Deutsche Bank a déclaré que le conflit avec l’Iran pourrait mettre à l’épreuve le système du « pétrodollar » (le fait que le pétrole soit surtout acheté et vendu en dollars) et le rôle du dollar américain comme « monnaie de réserve mondiale » (la monnaie que les banques centrales et les grandes institutions gardent en grandes quantités comme réserve). La banque a indiqué que l’évolution du commerce du pétrole au Moyen-Orient, les « sanctions » (restrictions officielles qui limitent le commerce et les paiements) et des « systèmes de paiement alternatifs » (réseaux permettant de payer sans passer par les circuits habituels en dollars) pourraient, avec le temps, réduire l’usage du dollar dans le commerce et l’épargne. La banque a expliqué que la pression sur le système du pétrodollar existait déjà avant le conflit, car la plupart du pétrole du Moyen-Orient est désormais vendu à l’Asie plutôt qu’aux États-Unis. Elle a ajouté que le pétrole de Russie et d’Iran est échangé en dehors des circuits en dollars à cause des sanctions, et que l’Arabie saoudite a renforcé sa production locale de défense et a testé des paiements sans dollar, comme le projet mBridge (un projet reliant des monnaies numériques de banques centrales pour faciliter des paiements internationaux).

Risques pour la structure du pétrodollar

Elle a indiqué que le conflit pourrait mettre sous tension la protection, soutenue par les États-Unis, des infrastructures du Golfe et des routes maritimes utilisées pour expédier le pétrole. Elle a ajouté que des dommages aux économies du Golfe pourraient pousser à vendre une partie des avoirs étrangers mis de côté (des actifs, comme des actions et obligations détenues à l’étranger, utilisés comme réserve). La banque a relevé des informations selon lesquelles des navires passant par le détroit d’Ormuz (un passage maritime essentiel pour le pétrole) pourraient être autorisés à passer en échange de paiements pétroliers en yuan (la monnaie chinoise). Elle a dit que cela pourrait favoriser un glissement du pétrodollar vers le yuan dans le commerce du pétrole. L’article indique qu’il a été créé avec un outil « d’intelligence artificielle » (un logiciel qui génère du texte à partir de données et d’exemples) et relu par un éditeur.

Positionnement de portefeuille et protections de marché

Ces pressions montaient déjà avant les récentes escalades observées en 2025. Les données du premier trimestre 2026 montrent que les transactions pétrolières sans dollar, surtout en yuan, représentent maintenant plus de 20% du volume mondial, contre 12% au début de l’an dernier. Cette tendance s’accélère, car la plupart du pétrole du Moyen-Orient va désormais vers l’Asie, pas vers les États-Unis. Pour les prochaines semaines, il faut envisager un positionnement face à une volatilité plus forte des monnaies, surtout sur la paire USD/CNY (taux de change entre le dollar américain et le yuan chinois). Acheter des options de vente à longue échéance sur le dollar contre un panier de monnaies asiatiques peut servir de protection (une stratégie pour limiter les pertes) contre ce changement de fond. L’indice VIX de volatilité pour le yuan (un indicateur de nervosité du marché, basé sur les prix des options) a déjà monté de 5% ce mois-ci, ce qui montre que le marché commence à intégrer ces risques. Le risque direct pour la sécurité maritime dans le détroit d’Ormuz reste un facteur clé pour les prix du pétrole. Il faut envisager d’acheter des options d’achat très éloignées du prix actuel (options « hors de la monnaie », moins chères mais qui ne paient que si le prix monte beaucoup) sur des contrats à terme Brent (contrats standardisés pour acheter/vendre du pétrole Brent à une date future), afin de se protéger contre des chocs soudains d’offre. Cette stratégie est raisonnable au vu du pic de 10% observé lors des perturbations du transport maritime au dernier trimestre 2025. Un monde plus autonome en défense et en énergie gardera probablement moins de réserves en dollars. Des rapports de février 2026 indiquent que plusieurs banques centrales ont continué d’augmenter leurs réserves d’or au détriment des bons du Trésor américain (obligations émises par l’État américain), pour le sixième mois d’affilée. Cela suggère d’anticiper une volatilité plus forte des taux d’intérêt aux États-Unis, ce qui rend les options sur les contrats à terme du Trésor (options sur des contrats standardisés liés aux obligations du Trésor) intéressantes. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.

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