La Banque d’Angleterre signale des taux plus élevés plus longtemps
Pill a indiqué que la BoE est prête à réagir si nécessaire pour limiter toute nouvelle pression inflationniste qui pourrait durer. Il a aussi dit que les risques pour la stabilité des prix augmentent à cause des événements dans le Golfe. Il a souligné la nécessité d’agir avec prudence dans la conduite de la politique monétaire (c’est-à-dire la façon dont la banque centrale utilise ses outils, surtout les taux d’intérêt, pour influencer l’économie). Les commentaires visaient à assurer la stabilité des prix à moyen terme (sur plusieurs mois ou années, pas seulement à court terme). Avec ces signaux « hawkish » (un ton plus dur, donc plus en faveur de taux plus élevés pour freiner l’inflation), nous pensons que la Banque d’Angleterre se prépare à garder des taux d’intérêt élevés pour lutter contre une inflation alimentée par la guerre au Moyen-Orient. Les traders (intervenants de marché) doivent s’attendre à ce que la probabilité de baisses de taux au Royaume-Uni dans un futur proche ait nettement diminué. C’est une réponse directe à la hausse du risque géopolitique (risques liés à des conflits et tensions entre pays) et à son effet sur les prix. Cette position est renforcée par des faits récents : le pétrole Brent (référence mondiale du prix du pétrole) est déjà monté à près de 98 $ le baril après de nouvelles perturbations du transport maritime dans le détroit d’Ormuz. Les derniers chiffres de l’inflation au Royaume-Uni pour février 2026 nous ont aussi surpris : 2,8 %, alors qu’une baisse à 2,4 % était attendue. L’avertissement de Pill suggère que la Banque voit cette pression sur les prix, liée à l’énergie, comme un risque durable.Conséquences pour les taux, le FX et les actifs risqués
Dans les prochaines semaines, nous devrions envisager de vendre des contrats à terme SONIA (contrats financiers basés sur un taux d’intérêt au jour le jour au Royaume-Uni ; les vendre revient à parier contre des baisses de taux que le marché avait anticipées). Avant cela, la courbe (les prix de marché qui reflètent les taux attendus selon les échéances) intégrait au moins deux baisses de 25 points de base (0,25 %) d’ici fin 2026. Ce réajustement, qui s’éloigne des baisses de taux, devrait dominer le marché des taux britanniques. Ce changement de politique devrait soutenir la livre sterling, rendant les positions acheteuses attrayantes. Nous pouvons exprimer cette idée en achetant des options d’achat (call options : un contrat donnant le droit d’acheter à un prix fixé) sur GBP/USD, car des taux plus élevés plus longtemps devraient renforcer la monnaie face aux autres. Le « brouillard d’incertitude » mentionné fera aussi monter la volatilité implicite (estimation par le marché des mouvements futurs attendus, intégrée dans le prix des options) sur les paires en sterling. Pour les actions, c’est un frein clair : des coûts d’emprunt plus élevés réduisent les bénéfices des entreprises. Acheter des options de vente (put options : un contrat donnant le droit de vendre à un prix fixé) sur l’indice FTSE 100 serait une façon prudente de se couvrir (se protéger) contre une possible baisse du marché. Nous pensons que les secteurs sensibles aux taux (secteurs qui souffrent quand les taux montent), comme l’immobilier et les services aux collectivités (utilities : électricité, eau, gaz), feront moins bien dans cet environnement. Nous avons vu un schéma similaire début 2025, quand une hausse inattendue des prix de l’énergie a forcé la Banque à repousser son cycle d’assouplissement (période où la banque réduit les taux) de deux trimestres (environ six mois). Cette période a montré que la Banque privilégie la lutte contre une inflation tirée par l’énergie plutôt que le soutien de la croissance à court terme. Il semble que ce scénario se répète aujourd’hui.
Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets
