Le dollar reprend de la vigueur
Le dollar avait progressé ces dernières semaines grâce à la demande d’actifs « refuge » (placements jugés plus sûrs en période de crise) dans un contexte de conflit au Moyen-Orient et de hausse des prix de l’énergie. La hausse du pétrole a aussi réduit les attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale (Federal Reserve, la banque centrale des États-Unis) cette année. En Inde, les sorties de capitaux étrangers ont pesé sur la roupie. En mars, les investisseurs institutionnels étrangers (Foreign Institutional Investors, grands fonds et institutions) ont été vendeurs nets (ils ont vendu plus qu’ils n’ont acheté) tous les jours de cotation, pour un total de 97 195,12 crores de roupies (un « crore » vaut 10 millions). L’indice PMI composite « flash » (estimation provisoire) de mars en Inde a reculé à 56,5 contre 58,9 en février, ce qui montre un ralentissement de l’activité dans l’industrie et les services. Une correction a ensuite confirmé 56,5, et non 56,9. Sur le plan technique (analyse basée sur les graphiques de prix), l’USD/INR est resté au-dessus de l’EMA 20 jours (moyenne mobile exponentielle, un indicateur qui donne plus de poids aux prix récents) vers 92,70, avec un RSI au-dessus de 70 (indice de force relative, un indicateur de « vitesse » du mouvement; au-dessus de 70, le marché est souvent jugé très tendu). Les niveaux de support (zones où le prix peut trouver de l’appui) étaient indiqués à 92,70, 92,00 et 91,40, avec des résistances (zones où le prix peut buter) à 94,50 et 95,20.Perspectives pour USD/INR
Le dollar américain reprend de la force face à la roupie indienne après une courte pause, porté par une nouvelle incertitude géopolitique au Moyen-Orient. L’Iran niant toute discussion, le rebond de soulagement de la roupie s’est effacé. Le dollar « refuge » redevient dominant. Cette vigueur du dollar s’est déjà vue, notamment lors du cycle marqué de hausse des taux de la Réserve fédérale en 2022. Le niveau actuel de l’US Dollar Index près de 99,30 montre un marché qui intègre des risques mondiaux persistants et hésite à miser contre le dollar. Dans ce contexte, les monnaies des pays émergents (économies en forte croissance mais plus vulnérables) ont du mal à se renforcer. Les prix élevés de l’énergie restent un point clé, car le conflit devrait limiter l’offre pendant un certain temps, avec le Brent (pétrole de référence mondial) au-dessus de 110 dollars le baril. L’Inde important plus de 85% de son pétrole, ces prix élevés pèsent sur la roupie en creusant le déficit commercial (écart entre importations et exportations). Sur le plan intérieur, la situation devient aussi moins favorable à la roupie. Les investisseurs étrangers ont fortement vendu des actifs indiens ce mois-ci, retirant plus de 97 000 crores de roupies, une sortie importante. Avec le ralentissement de l’activité montré par le PMI « flash » à 56,5, cela suggère une perte de rythme de l’économie. D’un point de vue technique, la tendance de l’USD/INR reste clairement haussière, au-dessus du support majeur de la moyenne mobile à 20 jours à 92,70. Pour les traders utilisant des produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un autre actif, comme les options), cela peut indiquer l’achat d’options d’achat (« call », un contrat donnant le droit d’acheter à un prix fixé) sur l’USD/INR lors de petites baisses. La dynamique forte suggère que les replis pourraient être limités et vus comme des points d’entrée. Le prochain niveau à surveiller est la résistance à 94,50, avec un potentiel vers 95,20 si les facteurs actuels persistent. Tant que la paire reste au-dessus du support 92,70, la pression reste défavorable à la roupie.
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