Hausse du risque géopolitique
Le ministre iranien des Affaires étrangères, Abbas Araghchi, a déclaré qu’il n’y avait eu aucun contact avec Washington. Le président du Parlement iranien, Mohammad Bagher Ghalibaf, a aussi affirmé lundi qu’aucune négociation n’avait eu lieu, tandis que le conseiller Mohsen Rezaei a indiqué que le conflit se poursuivrait jusqu’à ce que l’Iran reçoive une compensation totale pour les dommages subis. Les marchés attendent mardi les données « flash » (estimation préliminaire publiée avant les chiffres définitifs) des PMI S&P Global (indices d’activité établis à partir d’enquêtes auprès des entreprises; au-dessus de 50 = expansion, en dessous de 50 = contraction) de mars dans les deux pays. Le PMI manufacturier du Royaume-Uni est attendu à 51,1 contre 51,7, et celui des services à 53,0 contre 53,9; des chiffres plus faibles pourraient modifier les attentes sur la politique de la Banque d’Angleterre. La Banque d’Angleterre a maintenu ses taux à 3,75% lors de sa réunion de mars jeudi. Le gouverneur Andrew Bailey a déclaré que le conflit au Moyen-Orient devrait provoquer un choc économique et faire monter l’inflation à court terme, et il a souligné l’importance du détroit d’Ormuz (passage maritime stratégique pour le pétrole) pour rétablir une navigation plus sûre et réduire les prix de l’énergie.Volatilité et perspectives de politique monétaire
Aujourd’hui, alors que la paire s’échange près de 1,2850, le souvenir de cette volatilité (variations rapides des prix) reste un facteur important. Même si le conflit direct a diminué, les prix des options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé) montrent une prime de risque (surcoût lié à l’incertitude) durable à chaque nouvelle venant du détroit d’Ormuz. La volatilité implicite (volatilité anticipée par le marché, déduite des prix des options) du GBP/USD, autour de 8,5%, reste élevée par rapport à la moyenne d’avant 2025 de 6%, ce qui suggère que les traders doivent s’attendre à des mouvements brusques. La réponse de la Banque d’Angleterre à ce choc d’inflation a laissé son taux directeur (taux principal fixé par la banque centrale) à 4,25%, pourtant l’économie montre des signes de tension. Le PMI des services du Royaume-Uni du mois dernier est tombé à 51,5, un signal préoccupant rappelant le ralentissement observé dans les données « flash » de mars 2025. Cet écart entre une banque centrale restrictive (qui maintient des taux élevés pour freiner l’inflation) et une économie qui s’affaiblit rend des stratégies visant à profiter de la volatilité, comme acheter un straddle (achat simultané d’une option d’achat et d’une option de vente au même prix d’exercice, pour profiter d’un grand mouvement dans un sens ou dans l’autre) sur GBP/USD, intéressantes avant des publications de données majeures.
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