Les tensions au Moyen-Orient soutiennent le dollar
Le Jerusalem Post a rapporté que les États-Unis envisagent une opération terrestre (intervention avec des troupes au sol) pour s’emparer de l’île de Kharg en Iran, décrite comme un centre pétrolier clé (zone majeure d’exportation de pétrole). Ces évolutions ont réduit l’appétit pour le risque (envie des investisseurs d’acheter des actifs risqués) et ont soutenu la demande de dollars américains plutôt que de yen et d’or. La hausse de l’USD/JPY (taux de change dollar/yen) serait limitée par la crainte que les autorités japonaises interviennent près de 160,00 (action officielle pour influencer le taux de change, par exemple en achetant du yen). Un autre facteur cité est la position plus stricte de la Banque du Japon sur les taux (orientation vers des taux plus élevés), ce qui réduirait la pression à la baisse sur le yen. Le yen est influencé par l’économie du Japon, la politique de la Banque du Japon, l’écart de rendement avec les obligations américaines (différence entre les taux payés par les obligations), et le sentiment de risque des marchés. La Banque du Japon a maintenu une politique très accommodante (taux très bas et soutien important au marché) de 2013 à 2024. Le changement progressif amorcé en 2024 a réduit l’écart de rendement à 10 ans entre les États-Unis et le Japon. En regardant fin 2025, on a vu une situation inhabituelle: le conflit accru au Moyen-Orient a renforcé le dollar américain au lieu des valeurs refuge classiques comme le yen (actif jugé plus sûr en période de crise). Cela a poussé l’USD/JPY vers le niveau clé de 160,00. Cette dynamique, où le risque géopolitique soutient le dollar, continue de marquer les échanges aujourd’hui.Risque d’intervention près des niveaux clés
Il faut se rappeler les actions du ministère des Finances au printemps 2024, quand la paire a franchi 160. Des données indiquent qu’ils ont dépensé plus de 9 000 milliards de yens pour défendre la monnaie, ce qui a fait de ce niveau une barrière psychologique et politique importante. Ce précédent rend le risque d’intervention très crédible et limite toute hausse supplémentaire. L’écart de taux d’intérêt entre les États-Unis et le Japon, même s’il reste en faveur du dollar, a diminué depuis son sommet de 2023. Avec la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis) qui maintient ses taux stables jusqu’au début de 2026 et la Banque du Japon qui normalise lentement sa politique (retour progressif à des taux plus “normaux”), l’opération de portage (stratégie consistant à emprunter dans une monnaie à faible taux pour acheter une monnaie à taux plus élevé) a perdu de la force. Cela soutient davantage le yen qu’auparavant. Cependant, il faut surveiller toute forte escalade qui pourrait provoquer une ruée vers le dollar, comme lors de la panique de marché de mars 2020. L’indice de volatilité du CBOE (VIX) (mesure de la nervosité du marché américain, souvent appelée “indice de la peur”) se situe autour de 17, ce qui indique de la prudence sans panique. Une hausse soudaine du VIX au-dessus de 25 pourrait signaler une course au dollar qui pourrait dépasser les premières tentatives d’intervention des autorités japonaises.
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