Les tensions montent dans le détroit d’Hormuz
Le président américain Donald Trump a déclaré samedi que les centrales électriques iraniennes seraient attaquées, en commençant par la plus grande, si le détroit d’Hormuz n’est pas rouvert sous 48 heures. Le détroit est un passage essentiel pour transporter l’énergie (notamment le pétrole et le gaz). Le Premier ministre britannique Keir Starmer, le gouverneur de la Banque d’Angleterre Andrew Bailey et la ministre des Finances Rachel Reeves doivent participer lundi à une réunion d’urgence sur les retombées économiques de la guerre en Iran. Le gouvernement britannique a confirmé la réunion. La Banque d’Angleterre a laissé les taux d’intérêt inchangés à 3,75% lors de sa réunion de mars jeudi, comme prévu. Bailey a dit que le conflit pourrait faire monter l’inflation (hausse générale des prix) à court terme et a lié la hausse des prix de l’énergie au rétablissement d’un transport maritime sûr (navigation sans attaques ni blocages) dans le détroit d’Hormuz.Volatilité du pétrole et couverture
Le principal choc de la crise du détroit d’Hormuz en 2025 a touché les prix de l’énergie: le Brent (référence du prix du pétrole) a brièvement dépassé 150$ le baril avant de se stabiliser. Même maintenant, avec un pétrole autour de 95$ le baril, la volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, déduite des prix des options) des produits dérivés sur l’énergie (contrats financiers liés au prix de l’énergie) reste élevée par rapport à l’avant-crise. Les traders (opérateurs de marché) peuvent envisager d’acheter des options d’achat (contrats donnant le droit d’acheter à un prix fixé) sur des contrats à terme sur le pétrole (contrats pour acheter/vendre plus tard à un prix convenu) afin de se protéger contre le risque d’un nouveau conflit dans la région. Comme le gouverneur Bailey l’avait averti en 2025, le choc énergétique s’est produit et a porté l’inflation britannique à un pic de 7,1% au troisième trimestre de l’an dernier. Même si l’indice des prix à la consommation (CPI, mesure de l’inflation) est tombé à 4,3%, il reste élevé, ce qui pousse la Banque d’Angleterre à maintenir son taux directeur (taux de référence des banques) à 5,0%, un niveau atteint fin 2025. Cela suggère de se positionner via des swaps de taux d’intérêt (contrats pour échanger des paiements d’intérêts, souvent fixe contre variable) pour un scénario de taux «élevés plus longtemps» de la Banque d’Angleterre. La livre reflète cette pression, autour de 1,2510 face au dollar, bien plus faible qu’au pic de la crise de 2025. Les retombées économiques ont créé un équilibre fragile: des taux élevés soutiennent la devise, mais des perspectives de faible croissance l’affaiblissent. Cela peut justifier des stratégies d’options comme un strangle sur GBP/USD (achat simultané d’une option d’achat et d’une option de vente, à des prix d’exercice différents), qui gagne si le prix bouge fortement dans un sens ou dans l’autre. Nous nous souvenons des réunions économiques d’urgence tenues par les responsables britanniques l’an dernier, et l’impact se voit dans les données. L’économie britannique a évité de peu une récession (baisse de l’activité), mais la croissance du PIB (produit intérieur brut, mesure de la production totale) au T4 2025 a été de 0,0%, et les chiffres récents de l’investissement des entreprises ont déçu. Cette faiblesse suggère qu’un renforcement du dollar pourrait facilement pousser GBP/USD vers ses plus bas après la crise, rendant prudente l’utilisation d’options de vente de protection (contrats donnant le droit de vendre à un prix fixé).
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