Lors d’une interview accordée à NBC News dimanche, le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, a déclaré que « mettre fin progressivement » à une guerre et « l’intensifier » ne sont pas forcément incompatibles. Il a ajouté : « Parfois, il faut intensifier pour ensuite apaiser. »
Bessent a indiqué que le président Donald Trump gardait toutes les options possibles. Il a aussi évoqué une campagne de bombardements contre des installations militaires sur l’île de Kharg, en la décrivant comme un point central de l’approvisionnement pétrolier iranien, et a précisé que son impact futur restait incertain.
Tôt lundi, l’humeur des marchés était plus fragile. L’indice du dollar américain (Dollar Index, un indicateur qui mesure la force du dollar face à un panier de grandes monnaies) est repassé au-dessus de 99,50, porté par un afflux vers les valeurs refuges (des placements jugés plus sûrs quand la peur augmente, comme le dollar ou l’or).
L’idée qu’il faut parfois « intensifier pour apaiser » traduit une incertitude très élevée pour les marchés. Ce flou, combiné au bombardement réussi de l’île de Kharg, crée un contexte typique de hausse de la volatilité implicite (une estimation, déduite du prix des options, de l’ampleur des mouvements de prix attendus). Pour les traders de produits dérivés (des contrats financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme une action, un indice ou une matière première), cela signifie que le prix des options (des contrats qui donnent le droit, mais pas l’obligation, d’acheter ou de vendre à un prix fixé) a de fortes chances d’augmenter.
Il faut s’attendre à une pression supplémentaire à la hausse sur le pétrole, puisque l’île de Kharg est centrale pour l’offre iranienne. Les contrats à terme Brent (contrats qui fixent aujourd’hui un prix d’achat/vente pour une date future, sur le pétrole de référence en Europe) ont déjà bondi de plus de 12 % vers 110 dollars le baril, et certains traders peuvent envisager d’acheter des options d’achat à court terme (call : option qui permet d’acheter) pour profiter d’éventuels chocs supplémentaires sur l’offre. Par le passé, on a observé un mouvement comparable, mais plus bref : une hausse d’environ 15 % en une seule journée en 2019 après les attaques contre les installations de Saudi Aramco.
Cette tension géopolitique correspond à un épisode « aversion au risque » (risk-off : les investisseurs réduisent les actifs risqués). Cela peut peser sur les marchés actions. Acheter des options de vente sur le S&P 500 ou le Nasdaq 100 (put : option qui permet de vendre) sert de couverture (hedge : protection) contre une baisse plus large du marché. Le VIX (indice qui reflète l’incertitude attendue sur le S&P 500, souvent appelé « indice de la peur ») a dépassé 30, et acheter des calls sur le VIX revient à miser directement sur une hausse de la peur de marché dans les semaines à venir.
Avec cette recherche de sécurité, l’indice du dollar se renforce et se rapproche de 100. On peut exprimer ce scénario en achetant des calls sur le dollar ou en prenant des positions sur des contrats à terme USD (futures : contrats standardisés négociés en bourse). En parallèle, l’or joue son rôle classique de valeur refuge, avec des prix au comptant (spot : prix immédiat) en hausse ; des calls sur les contrats à terme sur l’or ou sur des ETF liés (fonds cotés en bourse qui répliquent un actif ou un indice) offrent une autre possibilité.
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