Dynamique de croissance et obstacles économiques
Avec du recul, ce léger écart du PIB argentin au quatrième trimestre 2025 a été un premier signe d’un ralentissement. Ce chiffre, avec une inflation (hausse générale des prix) qui reste élevée, indique que la reprise économique fait face à des obstacles. Cela justifie une approche plus prudente dans les prochaines semaines. Dans ce contexte, des opportunités existent via des options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre plus tard à un prix fixé) sur l’ETF iShares MSCI Argentina (AGt) (un fonds coté en Bourse qui suit un indice d’actions), déjà en baisse d’environ 8 % depuis le début de l’année. Les traders peuvent envisager d’acheter des options de vente, dites puts (droit de vendre), pour protéger des positions acheteuses (positions long, pari sur la hausse) ou pour parier sur une nouvelle baisse jusqu’au deuxième trimestre. Le marché montre une demande plus forte de puts que d’options d’achat, dites calls (droit d’acheter), ce qui signale un sentiment négatif. Cette incertitude crée aussi un marché agité, ce qui compte beaucoup pour les produits dérivés (instruments financiers dont le prix dépend d’un autre actif). La volatilité implicite à 30 jours de l’AGt (estimation par le marché des variations de prix à venir) est montée au-dessus de 40 %, ce qui reflète l’attente de mouvements de prix plus importants. Cela peut être favorable à des stratégies comme le straddle long (acheter un call et un put en même temps, au même prix d’exercice, pour profiter d’un grand mouvement, sans savoir le sens).Risque de change et protection
La pression sur le peso argentin (ARS) est aussi un point important, car l’inflation annuelle, même en baisse par rapport aux pics passés, reste autour de 45 % selon les derniers rapports. Cela rend la protection contre le change essentielle pour toute exposition en pesos (actifs ou revenus en ARS). Nous regardons les contrats à terme non livrables (NDF, accords réglés en cash sans échanger réellement la monnaie) pour parier sur un peso plus faible face au dollar américain.
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