L’Indice des prix des logements neufs du Canada a augmenté de 0,3 % sur un mois en février. La prévision était une baisse de 0,3 %.
Cela représente un écart de 0,6 point de pourcentage par rapport aux attentes. La donnée est publiée en variation mensuelle (comparaison avec le mois précédent).
Ce chiffre du logement, étonnamment solide, remet en cause l’idée que la Banque du Canada va baisser ses taux bientôt. On observe déjà un ajustement immédiat des prix sur les produits dérivés, c’est-à-dire des contrats financiers dont la valeur dépend d’un autre élément (ici, les taux d’intérêt), qui suivent les attentes de taux, comme les contrats à terme sur le Canadian Overnight Repo Rate Average (CORRA), un taux de référence du marché monétaire canadien basé sur le coût moyen des prêts au jour le jour garantis. Les traders devraient s’attendre à ce que les paris sur une baisse de taux avant l’été 2026 soient rapidement annulés.
Cette donnée devrait soutenir fortement le dollar canadien, surtout face au dollar américain. En 2025, le CAD s’est affaibli parce que l’économie canadienne montrait des signes de ralentissement plus rapide que celle des États-Unis. Maintenant, avec les marchés de swaps — des marchés où l’on échange des flux de paiements, souvent pour se protéger contre les variations de taux et qui servent aussi à mesurer les anticipations de taux — qui vont probablement retirer des prix au moins une baisse complète de taux pour cette année, on peut envisager d’acheter des options d’achat (call) sur le CAD, c’est-à-dire des contrats donnant le droit d’acheter du CAD à un prix fixé, ou de vendre des contrats à terme (futures), c’est-à-dire des contrats pour vendre/acheter plus tard à un prix fixé, sur USD/CAD afin de se positionner pour un dollar canadien plus fort.
Pour l’indice S&P/TSX 60, l’évolution est moins lisible et justifie une stratégie d’options plus prudente. Une économie solide aide les banques et les sociétés de ressources (énergie, mines, matières premières), mais la perspective de taux d’intérêt élevés plus longtemps pèsera sur les secteurs de la croissance et de l’immobilier. C’est d’autant plus vrai que, fin 2025, le ratio dette des ménages/revenu — une mesure indiquant combien les ménages doivent par rapport à ce qu’ils gagnent — dépassait déjà 175 %, ce qui rend l’économie très sensible au coût des emprunts (le prix à payer pour se financer, via les taux).
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