Les ventes au détail au Canada, hors véhicules automobiles (voitures et camions), ont augmenté de 0,8 % sur un mois en janvier. La prévision était de 1,2 %.
Le résultat est inférieur aux attentes de 0,4 point de pourcentage. Le rapport parle de la variation d’un mois sur l’autre (comparaison avec le mois précédent) pour janvier.
Nous constatons que l’écart négatif de janvier sur les ventes au détail a été un signal précoce d’un consommateur qui ralentit (ménages qui dépensent moins). Cette tendance semble se poursuivre, car les données d’inflation de février publiées la semaine dernière ont aussi été plus faibles que prévu, à 2,6 % (inflation = hausse générale des prix). Le dernier rapport sur l’emploi a aussi montré une légère hausse du taux de chômage à 6,2 %, ce qui renforce l’idée d’une économie qui ralentit.
Cette série de données nous fait nous concentrer sur la prochaine décision de la Banque du Canada. La probabilité d’une baisse de taux d’intérêt avant l’été augmente maintenant, par rapport à ce que nous pensions en début d’année. Les traders regardent des produits de marché appelés « dérivés » (contrats dont le prix dépend d’un autre élément), liés au taux au jour le jour de la Banque du Canada (taux très court terme), pour se placer en vue d’une politique plus accommodante (plus favorable à la baisse des taux) dans les prochains mois.
Par conséquent, le dollar canadien subit des pressions. La perspective de taux d’intérêt plus bas qu’aux États-Unis a contribué à faire monter le taux de change USD/CAD au-dessus de 1,3700. Nous envisageons d’acheter des options d’achat (« call », contrat qui donne le droit d’acheter à un prix fixé) sur USD/CAD afin de profiter d’un affaiblissement possible de notre devise.
Ce ralentissement du consommateur inquiète aussi pour les actions canadiennes. Nous restons prudents sur le S&P/TSX 60 (indice boursier des 60 plus grandes entreprises canadiennes), surtout dans les secteurs de consommation discrétionnaire (dépenses non essentielles). Acheter des options de vente de protection (« put », contrat qui donne le droit de vendre à un prix fixé) sur des ETF d’indices larges (fonds cotés en bourse qui suivent un indice) peut être une façon prudente de se couvrir (réduire le risque) contre une baisse possible.
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