Les dépenses privées au Mexique ont augmenté de 1 % d’un trimestre à l’autre au quatrième trimestre.
Cela baisse par rapport à 1,1 % au trimestre précédent.
La légère baisse de la croissance des dépenses privées au dernier trimestre 2025, de 1,1 % à 1 %, montre un ralentissement du moteur intérieur du Mexique (la demande locale : consommation et investissement dans le pays). Ce n’est pas une chute brutale, mais c’est un signal clair de ralentissement que nous suivons de près. Ce chiffre renforce l’idée d’une possible faiblesse du peso mexicain (la monnaie du Mexique).
Ce ralentissement donne à Banxico (la banque centrale du Mexique) plus de raisons d’envisager une baisse des taux d’intérêt dans les prochains mois, surtout après le recul de l’inflation vers la fin de l’an dernier (l’inflation = la hausse générale des prix). Nous rappelons que l’inflation sous-jacente (core inflation : inflation hors prix très variables comme l’énergie et certains aliments) au Mexique est tombée à 4,3 % début 2026, son plus bas niveau depuis plus de deux ans. Une baisse de taux réduirait l’attrait du peso pour les stratégies de « carry trade » (emprunter dans une monnaie à taux bas et placer dans une monnaie à taux plus élevé pour gagner l’écart de taux) qui l’ont soutenu.
Le peso a bien tenu, s’échangeant près de 17,05 contre le dollar, surtout parce que le taux directeur de Banxico (benchmark rate : le principal taux fixé par la banque centrale) est resté élevé à 11,25 % durant toute l’année 2025. Avec ces nouvelles données sur les dépenses, nous voyons plus de risque d’un mouvement vers 17,40 ou plus (donc un dollar plus fort face au peso) si les attentes de baisse des taux augmentent. Cela contraste avec la Réserve fédérale américaine (la banque centrale des États-Unis), qui semble baisser ses taux plus lentement, ce qui peut accentuer le mouvement sur la monnaie.
En réponse, nous envisageons d’acheter des options d’achat (« call options » : un contrat qui donne le droit d’acheter à un prix fixé à l’avance) sur la paire USD/MXN (le taux de change dollar/peso) avec des échéances au deuxième trimestre (date de fin du contrat). Cela offre un risque limité et connu à l’avance pour profiter si le peso baisse après de nouvelles données économiques ou un ton plus accommodant (« dovish » : qui favorise des taux plus bas) de la banque centrale. L’incertitude peut aussi augmenter la volatilité implicite (le niveau de variations attendu par le marché, déduit du prix des options), ce qui peut rendre intéressant de se positionner avant un mouvement possible.
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