Force du dollar et pression liée au pétrole
L’indice du dollar américain (mesure de la force du dollar face à plusieurs grandes monnaies) gagnait près de 0,3% autour de 99,45, après avoir touché environ 99,00 jeudi. Le dollar avait reculé de plus de 1% jeudi après des commentaires de banques centrales suggérant une politique monétaire plus stricte (taux plus élevés pour freiner l’inflation). CME FedWatch (outil de marché qui estime les probabilités de décisions de la banque centrale américaine à partir des prix des contrats à terme) indiquait 80% de probabilité que la Fed (banque centrale des États-Unis) maintienne ses taux stables, à 3,50%–3,75% ou plus lors de la réunion de décembre, contre 40% une semaine plus tôt. Les attentes de moins de baisses de taux étaient liées à la hausse du pétrole et à des prévisions d’inflation en hausse. USD/INR s’échangeait au-dessus de 94,00 avec un RSI à 14 jours (indicateur technique de « surachat/survente ») à 80. Une résistance (zone où le prix a du mal à monter) était notée près de 95,00, avec des supports (zones où le prix a tendance à se stabiliser) autour de 93,00, 92,35, 92,30 et 91,80. On observe un schéma similaire à celui de mars 2025, lorsque l’USD/INR avait touché son record à 94,23. Cette hausse avait été portée par de fortes sorties de capitaux étrangers et des prix du pétrole élevés, des facteurs qui réapparaissent aujourd’hui. Les traders (opérateurs de marché) peuvent utiliser cette période comme référence pour la volatilité possible (variations rapides) des prochaines semaines.Implications de stratégie pour les traders
Un facteur clé à surveiller est le comportement des investisseurs institutionnels étrangers, qui avaient retiré 81 262,5 crores de roupies des actions indiennes en mars dernier. Cette tendance semble se répéter, avec des données récentes de la NSDL (organisme indien lié à la conservation et au suivi des titres financiers) pour février 2026 montrant des sorties nettes de FII de plus de 35 000 crores de roupies sur le marché au comptant (achat/vente avec livraison quasi immédiate, par opposition aux contrats à terme). Cette pression vendeuse continue suggère de protéger (couvrir) des portefeuilles d’actions en achetant des options de vente « put » (produit donnant le droit de vendre à un prix fixé) très en dessous du prix actuel (« hors de la monnaie », c’est-à-dire peu probable mais moins cher) sur le Nifty 50, ce qui peut être une approche prudente. La situation du pétrole rappelle aussi le passé, en maintenant une pression sur la roupie. Alors que le conflit l’an dernier a poussé les prix vers le haut, les réductions de production de l’OPEC+ (alliance de pays producteurs de pétrole) ont maintenu le Brent (pétrole de référence international) au-dessus de 90 dollars le baril, ce qui élargit le déficit commercial de l’Inde (elle paie plus d’importations qu’elle ne gagne avec ses exportations). Les traders sur produits dérivés (contrats dont la valeur dépend d’un actif, comme une devise) peuvent envisager des positions acheteuses sur les contrats à terme USD/INR (accord d’acheter/vendre plus tard à un prix fixé) pour parier sur une nouvelle baisse de la roupie liée au coût élevé des importations d’énergie. La politique des banques centrales est un autre facteur important, comme en 2025 quand le marché s’attendait à ce que la Fed garde des taux élevés. En 2026, une inflation américaine plus forte que prévu à 3,4% a freiné le cycle attendu de baisse des taux, renforçant l’indice du dollar vers 99,50. L’écart avec la Reserve Bank of India (banque centrale indienne), qui hésite à durcir sa politique, rend les positions acheteuses en dollar plus intéressantes. Comme USD/INR approche des niveaux de résistance techniques et psychologiques (niveaux suivis par beaucoup d’acteurs) de l’an dernier, les stratégies via options semblent les plus adaptées. On peut envisager d’acheter des options d’achat « call » USD/INR (droit d’acheter à un prix fixé) avec des prix d’exercice (prix fixé du contrat) de 94,00 et 94,50 pour se positionner en cas de cassure (passage au-dessus d’un niveau clé) vers de nouveaux sommets. Ces opérations limitent le risque au coût de l’option, tout en donnant une exposition à une hausse importante si le schéma historique de faiblesse de la roupie se répète.
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