L’attention du marché se déplace vers le risque d’offre
Les données sur les stocks de pétrole brut aux États-Unis ont aussi pesé sur les prix. L’EIA (agence américaine de l’énergie) a indiqué que les stocks (quantités stockées) ont augmenté de 6,156 millions de barils sur la semaine terminée le 13 mars, après une hausse de 3,824 millions la semaine précédente, alors que le marché attendait une hausse de 400 000 barils. Les marchés surveillent tout élément pouvant changer la durée et l’ampleur du conflit. Des responsables iraniens ont déclaré que la réponse à l’attaque d’Israël sur South Pars (grand champ gazier) « est en cours et pas encore terminée », ce qui peut influencer le risque sur l’offre (risque de baisse des quantités disponibles) et le prix du WTI à court terme.Stratégies sur options face à une direction incertaine
Cependant, le risque d’une hausse rapide des prix reste très élevé à cause des dégâts physiques dans le Golfe Persique et de la menace d’actions supplémentaires de l’Iran. Avec le recul, il suffit de rappeler les attaques de drones (appareils volants sans pilote) contre des sites saoudiens en 2019 pour voir à quelle vitesse des millions de barils d’offre peuvent être stoppés. Ainsi, acheter des options d’achat de protection (call : droit d’acheter à un prix fixé) ou des « spreads » de calls (combinaison de deux calls pour limiter le coût et le gain) semble une démarche prudente pour se couvrir (réduire le risque) contre un choc d’offre similaire. Avec des données de stocks défavorables aux prix (signal baissier : facteur qui pousse les prix vers le bas) face à des nouvelles géopolitiques favorables aux prix (signal haussier : facteur qui pousse les prix vers le haut), choisir une direction claire est risqué. C’est un contexte typique pour viser la volatilité (fortes variations de prix) via des options (contrats donnant un droit, pas une obligation). Des stratégies comme un straddle long (acheter un call et un put : option de vente donnant le droit de vendre à un prix fixé) peuvent être rentables si le prix bouge fortement dans un sens ou dans l’autre dans les prochaines semaines.
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