L’USD/JPY a reculé vers 158,40 jeudi après que la Réserve fédérale américaine (Fed, la banque centrale des États-Unis) et la Banque du Japon (BoJ, la banque centrale du Japon) ont laissé leur politique inchangée. La Fed a maintenu ses taux (le « taux directeur », c’est le taux d’intérêt de référence), et Jerome Powell a indiqué que la hausse des prix de l’énergie pourrait faire remonter l’inflation (hausse générale des prix) et qu’il n’y aurait pas de baisse de taux sans amélioration claire de l’inflation. La Banque du Japon a maintenu son taux directeur à 0,75 % et a adopté un ton prudent. Le vote a été de huit voix pour ne rien changer et une pour une hausse. La BoJ a répété qu’elle continuerait à relever les taux si l’économie et les prix évoluent comme prévu et si elle peut atteindre son objectif d’inflation de 2 %.

Risques géopolitiques dans le détroit d’Ormuz

Le Japon et d’autres pays ont publié une déclaration commune sur le détroit d’Ormuz. Ils ont indiqué qu’ils prendraient des mesures pour stabiliser les marchés de l’énergie, notamment en coopérant avec certains pays producteurs pour augmenter la production. Ils ont aussi déclaré être prêts à soutenir les efforts visant à garantir un passage sûr dans le détroit. La déclaration a demandé à l’Iran de cesser les menaces, la pose de mines (explosifs placés en mer), les attaques par drones (appareils volants sans pilote) et missiles, ainsi que toute tentative de bloquer le détroit. Elle a aussi condamné les attaques de l’Iran contre des navires commerciaux non armés dans le Golfe. En analyse technique (lecture des graphiques pour estimer les niveaux de prix), l’USD/JPY se situait près de 158,38 sur le graphique 4 heures. Il est passé sous la SMA 20 périodes vers 159,18 (SMA : moyenne mobile simple, une moyenne des prix sur un nombre donné de périodes), est resté au-dessus de la SMA 100 périodes en hausse près de 157,94, et le RSI (indice de force relative, un indicateur de « vitesse » du mouvement des prix) a baissé vers 37. Une résistance (zone où le prix a du mal à monter) était notée à 159,05 et 159,29. Un support (zone où le prix a du mal à baisser) était vu à 158,39 et 158,06, avec la SMA 100 périodes comme niveau possible si 158,06 casse.

Positionnement de marché et stratégies avec options

La baisse de l’USD/JPY vers 158,40, malgré une Fed ferme (ton « hawkish » : priorité à lutter contre l’inflation, donc moins de baisse de taux), suggère que la peur géopolitique domine pour le moment la politique monétaire (décisions des banques centrales sur les taux et la liquidité). Avec l’aggravation de la situation dans le détroit d’Ormuz, les traders (intervenants de marché) achètent le yen comme valeur refuge (actif recherché quand le risque augmente). Comme environ un cinquième du pétrole mondial passe par ce détroit, toute interruption pourrait provoquer un choc énergétique important. Pour ceux qui anticipent une nouvelle aggravation à court terme, acheter des options de vente (« put » : droit de vendre à un prix fixé) avec un prix d’exercice (strike : prix fixé dans le contrat) sous le support 158,06 peut être une stratégie. Cela permet de profiter d’une baisse supplémentaire liée à l’aversion au risque (refus du risque), tout en limitant la perte maximale (le coût de l’option). Le momentum (la force du mouvement) va dans ce sens, car la paire est passée sous des moyennes mobiles de court terme importantes. On a déjà vu cette demande de yen « refuge », notamment pendant la crise financière mondiale de 2008. À cette époque, l’aversion au risque a entraîné des flux de capitaux vers le Japon, ce qui a renforcé le yen. Le comportement actuel rappelle ce schéma, où la peur devient le moteur principal des mouvements de devises. Cependant, l’écart de taux d’intérêt entre les États-Unis et le Japon reste un facteur majeur. Cet écart a soutenu la hausse de l’USD/JPY pendant 2024 et 2025. Si les tensions géopolitiques baissent, l’attention du marché pourrait revenir à la Fed plus stricte face à une BoJ plus accommodante (ton « dovish » : priorité au soutien de l’économie, donc plus de prudence sur les hausses de taux), ce qui pourrait soutenir la paire. Pour se positionner sur un possible rebond, des traders peuvent envisager d’acheter des options d’achat (« call » : droit d’acheter à un prix fixé) avec une échéance dans quelques semaines ou mois. Cela permettrait de profiter d’un retour à la tendance haussière si la situation à Ormuz se calme, avec une première cible vers la zone de résistance 159,29. Cette approche vise à profiter d’un retour des facteurs économiques une fois la panique passée. Avec des signaux contradictoires entre géopolitique et banques centrales, la volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, intégrée dans le prix des options) pourrait augmenter. Une stratégie consistant à acheter à la fois un put et un call (un « straddle » acheteur : pari sur un mouvement fort sans choisir le sens) peut convenir si l’on attend un grand mouvement, sans savoir s’il sera à la hausse ou à la baisse. Elle peut gagner si le prix casse nettement sous 158,00 ou repart fortement au-dessus de 159,50.

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