La Banque d’Angleterre a maintenu le **taux directeur** (*Bank Rate*, le principal taux d’intérêt fixé par la banque centrale) à **3,75 %** et a communiqué une position plus **stricte** (*hawkish* : plus encline à relever les taux pour freiner l’inflation) après qu’un nouveau choc sur l’énergie a fait remonter les prévisions d’inflation. Le **Comité de politique monétaire** (*Monetary Policy Committee, MPC* : le groupe qui décide des taux) a signalé qu’il était prêt à agir si les pressions inflationnistes persistent.
Le compte rendu a montré que la crise de l’énergie est désormais au centre des discussions, l’attention se déplaçant vers la **persistance de l’inflation** (le fait que la hausse des prix dure) et s’éloignant d’un **marché du travail** en baisse (un emploi qui ralentit). Le risque d’inflation a été présenté surtout comme un **choc externe** (un événement venant de l’extérieur du pays) plutôt que comme un risque créé par l’économie intérieure.
Rabobank prévoit maintenant une hausse de **25 points de base** (soit **0,25 point de pourcentage**), possiblement en avril. La banque a aussi averti que durcir davantage la politique monétaire alors que la demande au Royaume-Uni est faible pourrait encore réduire la demande, en plus de la pression liée à la détérioration des **termes de l’échange** (le pays paie plus cher ses importations, ici l’énergie, par rapport à ce qu’il vend) causée par la hausse des coûts de l’énergie.
Le commentaire indiquait que le MPC n’est pas prêt à ignorer complètement le **choc d’offre** (une baisse de la capacité à produire ou une hausse soudaine des coûts, comme l’énergie) sauf si le conflit s’avère très bref. L’article précise qu’il a été produit avec un outil d’IA et relu par un éditeur.
Le dilemme observé début 2025 continue de dominer la réflexion de la Banque d’Angleterre. Avec les dernières données d’inflation de février 2026 à **3,1 %**, le marché hésite sur le calendrier des baisses de taux attendues. Cela rappelle les craintes de l’an dernier, lorsque le nouveau choc énergétique a poussé les décideurs vers une position plus stricte, ce qui a porté le taux directeur à son niveau actuel de **4,00 %**.
Les traders devraient regarder les **contrats à terme SONIA** (*SONIA futures* : produits financiers basés sur le taux d’intérêt au jour le jour en livres sterling, utilisés pour anticiper les futurs taux). Ils intègrent actuellement au moins deux baisses de taux d’ici la fin de l’année. Si vous pensez qu’une inflation tenace forcera la Banque à retarder ces baisses, alors vendre ces contrats est le choix logique. Cette position parie que la politique monétaire restera inchangée plus longtemps que ce que le marché prévoit.
Pour la livre, cette incertitude crée un bon contexte pour trader la **volatilité** (l’ampleur des variations de prix). Des stratégies d’options comme un **straddle long** sur **GBP/USD** (acheter à la fois une option d’achat et une option de vente, pour gagner si le prix bouge fortement dans un sens ou dans l’autre, sans prévoir la direction) peuvent être efficaces. Le marché est très tendu, et toute surprise de la Banque lors de sa prochaine réunion pourrait provoquer une rupture nette.
L’avertissement de 2025 selon lequel durcir la politique monétaire dans une économie faible est négatif pour les actifs britanniques reste pertinent. Étant donné que le **PIB** (la production totale de l’économie) du T4 2025 a montré une légère baisse de **0,1 %**, tout nouveau retard des baisses de taux pourrait peser sur les bénéfices des entreprises. En conséquence, acheter des **options de vente** (*put options* : un droit de vendre à un prix fixé, utile comme protection si le marché baisse) sur l’indice **FTSE 100** (principal indice boursier britannique) sert de couverture directe contre le risque que la Banque commette une nouvelle erreur de politique.
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