Les données de l’EIA (Agence américaine d’information sur l’énergie) du 13 mars ont montré une variation des stocks de gaz naturel de 35 B (milliards de pieds cubes). La prévision était de 39 B.
La variation annoncée était de 4 B en dessous des prévisions. Les chiffres sont de 35 B réels contre 39 B attendus.
Nous nous souvenons du rapport du 13 mars 2025, où le retrait des stocks de gaz naturel (baisse des stocks parce qu’on consomme plus qu’on produit) était plus faible que prévu. Ce signal baissier (mauvais signe pour les prix), qui indique une demande plus faible que prévu, a brièvement poussé les prix vers le bas. Le marché a toutefois rapidement repris sa stabilité quand l’attention s’est tournée vers la saison d’injection estivale (période où l’on remet du gaz en stock).
Aujourd’hui, 19 mars 2026, on retrouve un contexte similaire d’offre abondante (beaucoup de gaz disponible). Le gaz stocké utilisable (volume réellement disponible dans les stockages) est d’environ 2 250 Bcf (milliards de pieds cubes), soit plus de 25 % au-dessus de la moyenne sur cinq ans à cette période. Cet excédent important est la principale raison pour laquelle les contrats à terme du mois le plus proche (prix pour une livraison proche) ont du mal à rester au-dessus de 3,15 $/MMBtu (millions d’unités thermiques britanniques, une unité de mesure de l’énergie).
Ce qu’il faut suivre est l’affrontement entre une production record et une demande d’exportation élevée. La production américaine de gaz sec (gaz vendu après retrait de l’eau et d’autres liquides) reste proche de 105 Bcf/j (milliards de pieds cubes par jour), tandis que la demande de gaz pour alimenter les terminaux de GNL (gaz envoyé pour être liquéfié puis exporté) dépasse régulièrement 14 Bcf/j, ce qui crée un plancher de prix solide (niveau où les prix ont tendance à être soutenus). Ce bras de fer réduit la volatilité (ampleur des variations de prix), un facteur important pour les traders d’options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé).
Compte tenu des stocks élevés qui limitent la hausse et de la forte demande de GNL qui soutient la baisse, le marché semble évoluer dans une fourchette (prix qui restent dans une zone). Les traders peuvent envisager de vendre de la prime (encaisser le prix des options en les vendant) via des stratégies comme des strangles vendeurs ou des iron condors (montages d’options visant à profiter d’un prix qui bouge peu) sur les contrats de mai et juin. Vendre des puts hors de la monnaie (options de vente avec un prix d’exercice en dessous du prix actuel) sous le support de 2,80 $ (zone où les prix ont souvent rebondi) et des calls hors de la monnaie (options d’achat avec un prix d’exercice au-dessus du prix actuel) au-dessus de la résistance de 3,50 $ (zone où les prix ont souvent bloqué) pourrait profiter de cette absence probable de grand mouvement de prix dans les prochaines semaines.
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