Les importations de la Suisse ont baissé d’un mois sur l’autre à 17 380 M en février. Elles étaient de 18 411 M le mois précédent.
La baisse représente une diminution de 1 031 M par rapport à janvier. Ces chiffres montrent une baisse d’un mois sur l’autre de la valeur des importations.
La baisse des importations suisses en février est un signal clair d’un ralentissement de la demande intérieure (la demande venant des ménages et des entreprises en Suisse). Cela indique une économie qui ralentit, ce qui donne à la Banque nationale suisse (BNS) plus de raisons d’envisager une politique monétaire plus souple (une politique qui soutient davantage l’économie, par exemple avec des taux plus bas). Il faut s’attendre à ce que ces données pèsent sur les prochaines décisions de la banque centrale.
Cette évolution est négative pour le franc suisse, car des perspectives économiques plus faibles mènent souvent à une monnaie plus faible. Les derniers chiffres de l’IPC suisse (indice des prix à la consommation, une mesure de l’inflation) — montrant un ralentissement de l’inflation à 1,4 % — renforcent l’idée que la BNS pourrait agir, par exemple via une baisse de taux (réduction du taux d’intérêt directeur). Nous pensons qu’il est prudent de se positionner pour un affaiblissement du CHF via des options (contrats qui donnent le droit, sans obligation, d’acheter ou de vendre une devise à un prix fixé), par exemple en achetant des options d’achat EUR/CHF (le droit d’acheter la paire EUR/CHF, ce qui profite si l’euro monte contre le franc).
Pour les traders actions, ce ralentissement de la consommation intérieure pourrait créer des vents contraires pour l’indice SMI (Swiss Market Index, le principal indice boursier suisse). Même si beaucoup d’entreprises du SMI exportent dans le monde entier, un moral plus faible en Suisse peut aussi peser sur le marché. Ces données d’importations confirment d’autres signaux faibles récents, comme le PMI manufacturier procure.ch (PMI : indice basé sur une enquête auprès des entreprises; au‑dessus de 50 = expansion, en dessous de 50 = contraction) qui est tombé à 49,1 en février, ce qui indique une contraction (un recul de l’activité).
Nous regardons maintenant la prochaine réunion de politique de la BNS comme le prochain catalyseur majeur (un événement susceptible de provoquer un mouvement important sur les marchés). La situation contraste avec la solidité économique observée pendant la majeure partie de 2025, qui soutenait le franc. Les données actuelles augmentent la probabilité d’une surprise plus souple (décision plus favorable à la baisse des taux que prévu), ce qui peut amener les traders à chercher des stratégies sur la volatilité (parier sur des mouvements de prix plus forts que d’habitude) sur le franc avant l’annonce.
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