Taux plus élevés plus longtemps
Au moment de la rédaction, le rendement (le taux d’intérêt versé) des obligations d’État américaines à 10 ans était en hausse de 0,42 % à environ 4,28 %, proche d’un plus haut de plus de six semaines. L’indice du dollar américain (DXY, un indice qui mesure la force du dollar face à plusieurs grandes monnaies) était légèrement plus bas, mais restait au-dessus de 100,00 après les gains de mercredi. La Fed a laissé les taux inchangés pour une deuxième réunion de suite et a indiqué que les risques d’inflation restent orientés à la hausse. Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré : « L’inflation reste assez élevée, avec des progrès récents plus lents qu’espéré », et a décrit la politique monétaire comme étant « dans le haut de la zone neutre, ou légèrement restrictive » (c’est-à-dire que les taux freinent un peu l’économie). Sur le graphique en 4 heures, l’évolution des prix est devenue négative après une cassure sous un triangle descendant (une figure graphique où les sommets baissent et où le prix appuie sur un support) près de 77,50 $, et le RSI à 14 périodes (un indicateur de momentum qui mesure la vitesse du mouvement des prix) est entré dans la zone 20,00–40,00. Le support (zone où les acheteurs peuvent défendre le prix) se situe près de 72,00 $ et 64,17 $, tandis que la résistance (zone où le prix peut buter) est autour de 78,00 $, puis 80,00 $, avec 87,45 $ comme niveau suivant si 80,00 $ est franchi.Positionnement et gestion du risque
La force du dollar américain et la hausse des rendements des obligations d’État renforcent cette vision négative. Avec le rendement à 10 ans autour de 4,30 % et l’indice du dollar tenant près de 100,25, les actifs sans intérêt comme l’argent deviennent moins attractifs. Cela réduit l’intérêt des investisseurs. On a vu un schéma similaire à la mi-2022, lorsque la hausse rapide des taux par la Fed a provoqué une forte baisse des métaux précieux avant une stabilisation. Cet exemple montre à quel point l’argent réagit à une politique monétaire stricte (des taux élevés) et à un dollar fort. Il faut aussi envisager une hausse soudaine des prix si les tensions géopolitiques au Moyen-Orient s’aggravent. Des informations récentes sur de nouvelles frictions près de routes maritimes clés soutiennent les actifs dits « refuge » (actifs recherchés en période de risque). Dans ce cas, certains traders peuvent acheter des options d’achat très bon marché, hors de la monnaie (des options dont le prix d’exercice est loin du prix actuel et qui ont peu de chances d’être rentables sans forte hausse), pour se protéger d’un choc géopolitique. Le graphique technique donne des niveaux simples pour limiter le risque sur des positions à la baisse. La zone de cassure autour de 78,00 $ sert maintenant de résistance importante où de nouvelles positions vendeuses (parier sur une baisse, par exemple via la vente à découvert) peuvent être envisagées. Un retour net au-dessus de 80,00 $ indiquerait que la pression baissière immédiate diminue et qu’il faut revoir la stratégie.
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