Perspectives de taux de la Banque du Japon
La Banque du Japon devrait laisser son taux directeur (taux de référence) inchangé à 0,75%. Elle devrait rester prudente en raison de la hausse des prix de l’énergie liée à la guerre en Iran. Aux États‑Unis, l’indice des prix à la production (PPI, mesure des prix payés par les entreprises) hors composantes les plus instables (dit « core », c’est‑à‑dire sans certains éléments très variables) de février a augmenté à 3,9% sur un an, au‑dessus des 3,7% attendus. Les données n’incluaient pas la hausse des prix de l’énergie liée à la guerre au Moyen‑Orient. Sur le graphique 4 heures, USD/JPY s’échangeait à 159,43 et restait au‑dessus des moyennes mobiles simples (SMA, moyenne des prix sur une période donnée) à 20 et 100 périodes. L’indice RSI (Relative Strength Index, indicateur de momentum qui signale surachat/survente) est remonté vers 60 après avoir été proche de 50. Des supports (zones où le prix a tendance à arrêter de baisser) étaient repérés à 158,96 et 158,57, avec la SMA 100 périodes près de 157,70. Une résistance (zone où le prix a du mal à monter) était vue à 159,59; une cassure au‑dessus pourrait mener à de nouveaux plus hauts.Écarts de taux et risque d’intervention
En mars 2025, USD/JPY montait vers 159,50 dans un contexte de forte tension géopolitique liée à la guerre en Iran. La Fed maintenait ses taux, alors que les prix à la production montraient déjà une inflation plus rapide. Cette combinaison — dollar fort et Banque du Japon prudente — laissait le taux de change monter. En mars 2026, l’écart de taux d’intérêt reste le principal moteur. Le taux des Fed Funds (taux de référence de la Fed) est à 4,75%, tandis que la Banque du Japon n’a relevé son taux directeur qu’à 1,00%. Cet écart important favorise le dollar. Les dernières données d’inflation américaines de février 2026 montrent que l’indice des prix à la consommation (CPI, mesure du coût de la vie) reste élevé à 3,5%, ce qui laisse peu de marge à la Fed pour réduire fortement les taux. Comme USD/JPY s’échange maintenant près de 162,00, les traders peuvent utiliser des options (contrats donnant le droit, et non l’obligation, d’acheter ou de vendre à un prix fixé) pour gérer le risque d’un recul rapide ou d’une intervention officielle (action des autorités pour influencer la monnaie). Acheter des options d’achat (call, droit d’acheter) permet de profiter d’une hausse tout en limitant la perte maximale à la prime payée (coût de l’option). Entre 2022 et 2024, les avertissements verbaux des responsables japonais étaient plus fréquents au‑dessus de 160,00, ce qui rend les positions acheteuses directes plus risquées. Pour aller plus loin, les traders peuvent envisager un bull call spread (écart haussier avec calls): acheter un call et vendre en même temps un autre call à un prix d’exercice plus élevé, afin de réduire le coût total. C’est utile car la volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, intégrée dans le prix des options) à un mois sur le yen a été en moyenne élevée, autour de 11,5% début 2026, ce qui rend les options chères.
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