La Banque du Canada a maintenu son taux directeur à 2,25 % et a supprimé la mention indiquant que le taux au jour le jour actuel (taux d’intérêt d’un jour à l’autre, utilisé comme référence) était « approprié ». Le communiqué de la Banque a évoqué des données économiques plus faibles depuis janvier.
Elle a indiqué que les risques pour la croissance penchent vers le bas (risque de ralentissement), tandis que les risques pour l’inflation penchent vers le haut (risque de hausse des prix). Elle a aussi précisé qu’elle compte ignorer, à court terme, la hausse des prix de l’énergie, mais qu’elle ne laissera pas cela se transformer en inflation durable (hausse des prix qui s’installe dans le temps).
TD Securities a indiqué que, à court terme, les risques de politique monétaire semblent aller vers un assouplissement (baisse des taux ou conditions plus faciles). Elle a ajouté qu’un conflit prolongé au Moyen-Orient pourrait amener la Banque à revoir sa position.
Le rapport a mentionné le risque de stagflation (croissance faible avec inflation élevée) et a noté un ralentissement de la dynamique du marché du travail (moins de créations d’emplois). Il a aussi indiqué que le dollar canadien réagit moins fortement quand les marchés évitent le risque (« risk-off » : les investisseurs fuient les actifs risqués) que d’autres monnaies non américaines, grâce au lien avec le pétrole et aux termes de l’échange (rapport entre les prix des exportations et des importations).
TD Securities s’attend à une hausse de USD/CAD si le conflit persiste. Elle a cité des écarts de taux et de croissance en faveur des États-Unis, ainsi qu’un contexte durable de fuite vers la prudence (« risk-off »).
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