Signal d’inflation durable
Les dernières données de l’indice des prix à la production indiquent clairement que l’inflation reste élevée et difficile à faire baisser. Cette hausse des prix « en gros » (prix entre entreprises) peut ensuite se répercuter sur les prix payés par les consommateurs, ce qui maintient la pression sur la Réserve fédérale (Fed), la banque centrale des États-Unis. Il faut donc s’attendre à ce que la Fed garde une politique plus stricte plus longtemps que prévu. Les attentes du marché sur des baisses de taux doivent être revues. Après ces chiffres, les contrats à terme sur le taux directeur de la Fed (outils financiers qui reflètent ce que le marché pense des futurs taux d’intérêt) ne prévoient plus de baisse en mai 2026, et la probabilité d’une baisse en juin est passée de plus de 70 % à moins de 40 %. Cela renforce l’idée de taux d’intérêt élevés pendant plus longtemps dans les prochaines semaines. Les marchés d’actions (bourses) ont été très sensibles aux surprises d’inflation en 2024 et 2025, et cela devrait continuer. Les traders de produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme une action ou un indice) peuvent envisager des options de vente de protection (« put » : une option qui peut gagner de la valeur si le marché baisse) sur de grands indices comme le S&P 500 et le Nasdaq 100 (indice très tourné vers la technologie). Ces positions peuvent protéger contre une baisse si les coûts d’emprunt restent élevés. Cette surprise sur l’inflation peut mettre fin au calme récent des marchés et augmenter les variations de prix. L’indice de volatilité (VIX : indicateur de la peur/instabilité attendue sur le S&P 500), qui évoluait près de 14, a déjà commencé à monter. Acheter des options d’achat sur le VIX (« call » : option qui profite si le VIX monte) ou des contrats à terme (accords pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) peut être un moyen de profiter d’une hausse attendue de l’incertitude. Une Fed plus stricte renforce souvent le dollar américain, car des taux plus élevés attirent des capitaux étrangers. Le Dollar Index (DXY : indice qui mesure le dollar face à un panier de grandes devises) a déjà grimpé à 104,5, un plus haut de trois mois. On peut envisager d’acheter du dollar contre des monnaies dont les banques centrales sont plus accommodantes (plus enclines à baisser les taux), comme l’euro ou le yen.Effets sur les taux et le dollar
Sur le marché obligataire (dettes négociées), ces données sont négatives pour le prix des obligations, car quand les rendements montent, les prix baissent en général. Le rendement du bon du Trésor américain à 2 ans (taux d’intérêt payé par l’État américain sur une dette à 2 ans, très sensible aux attentes sur la Fed) a déjà augmenté de 15 points de base (1 point de base = 0,01 %) pour atteindre 4,75 %. Les traders peuvent envisager des stratégies qui profitent d’une hausse des rendements, comme vendre des contrats à terme sur les obligations du Trésor (parier sur une baisse de leur prix).
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