Choc sur le marché du travail canadien
Les dernières données sur l’emploi au Canada ont été faibles : -84 000 emplois en février et -108 000 emplois à temps plein. MUFG a noté qu’il s’agissait de la plus forte baisse depuis avril 2020, après le début du Covid. MUFG prévoit une baisse des tensions d’ici deux semaines et estime toujours possible une baisse de taux de la Banque du Canada d’ici la fin de l’année. Elle s’attend à ce que la banque centrale évite de donner une direction claire tant que l’ampleur d’un choc lié aux prix de l’énergie n’est pas mieux connue. Si le conflit dure plus longtemps et que le pétrole brut monte davantage au-delà de 100 USD, USD/CAD pourrait d’abord rester dans une fourchette. MUFG a déclaré que le soutien des conditions d’échange du Canada pourrait s’affaiblir si les risques de ralentissement en Amérique du Nord augmentent et si les marchés d’actions baissent.Nouvelle tarification du marché et positionnement via options
Ce point de vue a tenu un temps, mais les baisses de taux attendues d’ici fin 2025 n’ont pas eu lieu. La Banque du Canada a plutôt maintenu son **taux directeur** (le taux d’intérêt de référence fixé par la banque centrale) à 4,5 %, car le choc sur les prix de l’énergie a maintenu l’inflation plus élevée que prévu au second semestre. Cela a soutenu le dollar canadien et a évité une forte baisse. La situation a changé par rapport à ce qui avait suivi le mauvais rapport sur l’emploi de février 2025, avec une perte de plus de 84 000 postes. Les dernières données d’emploi de février 2026 montrent une hausse solide de 41 000 emplois, et l’inflation globale est retombée à 2,8 %. Le marché intègre maintenant une probabilité de plus de 60 % d’une baisse de taux de la Banque du Canada d’ici juillet. Pour les traders de **produits dérivés** (des contrats financiers dont la valeur dépend d’un autre actif, comme une devise), cela peut créer une occasion de se positionner pour un écart de politique monétaire, car la Réserve fédérale devrait garder ses taux inchangés plus longtemps. Acheter des **options d’achat (call)** sur USD/CAD (un contrat donnant le droit d’acheter USD/CAD à un prix fixé à l’avance) est une façon directe de se positionner sur une faiblesse du dollar canadien due à d’éventuelles baisses de taux. La **volatilité implicite** (le niveau de variation attendu par le marché, déduit du prix des options) augmentera probablement avant la réunion d’avril de la Banque du Canada, ce qui rend une entrée plus tôt potentiellement plus intéressante. Les traders peuvent regarder des options d’achat avec des **prix d’exercice** (le prix fixé dans le contrat d’option) autour de 1,3700 à 1,3850 pour les mois d’été. Le principal risque reste le prix du pétrole, resté stable au milieu des 80 USD par baril. Une hausse soudaine du pétrole brut pourrait pousser la Banque du Canada à retarder ses baisses de taux et limiter la hausse de USD/CAD. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.
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