Orientations des banques centrales et impact du pétrole
Au Japon, une inflation persistante peut soutenir un resserrement supplémentaire (politique plus stricte via des taux plus élevés), tandis que la hausse des coûts de l’énergie peut freiner la croissance, car le Japon importe une grande partie de son énergie. Les deux banques centrales devraient largement laisser les taux inchangés. L’attention se portera donc sur les indications pour la suite (forward guidance : messages sur la direction probable de la politique monétaire à venir) et sur toute évaluation de l’impact économique du pétrole. Sur le graphique journalier, la paire est au-dessus des moyennes mobiles simples (SMA : moyenne des prix sur une période donnée) à 100 jours et 200 jours, toutes deux orientées à la hausse, même si une figure de « drapeau baissier » (bearish flag : petite consolidation après une baisse, pouvant annoncer une nouvelle baisse) se met en place. Le RSI est à 54 (indice de force relative : mesure du momentum, c’est-à-dire la vitesse du mouvement des prix), et le MACD reste au-dessus de sa ligne de signal avec un histogramme positif (MACD : indicateur de tendance et de momentum basé sur des moyennes mobiles ; histogramme : barre qui montre l’écart entre le MACD et sa ligne de signal). Une cassure sous 211,00–210,50 pourrait ouvrir la voie vers 209,00 puis 204,14. La résistance (zone où le prix a du mal à monter) se situe près de 213,00, et une hausse pourrait viser 215,00. Avec GBP/JPY proche de 212,00, le point clé immédiat reste les réunions des banques centrales jeudi. La volatilité implicite à une semaine (volatilité attendue par le marché des options) a grimpé à 11,5 %, ce qui indique que le marché des options intègre un mouvement important après les annonces. Il faut se préparer à une possible sortie de la fourchette actuelle.Positionnement et stratégie sur options
L’argument fondamental en faveur d’un taux de change plus élevé reste solide en raison du très grand écart de taux entre le Royaume-Uni et le Japon. Avec l’indice des prix à la consommation (CPI : mesure officielle de l’inflation) du Royaume-Uni pour février 2026 ressorti élevé à 4,8 %, la Banque d’Angleterre subit une pression pour maintenir son taux directeur (base rate : principal taux fixé par la banque centrale) à 5,25 % et un ton « hawkish » (restrictif : favorable à des taux plus élevés pour freiner l’inflation). Cela contraste fortement avec le taux de la Banque du Japon à 0,25 %, ce qui rend plus intéressant de détenir de la livre sterling plutôt que du yen. Cependant, il faut surveiller toute surprise qui pourrait renforcer le yen. L’économie japonaise est en difficulté, avec une contraction de 0,2 % au dernier trimestre 2025, en grande partie à cause des coûts élevés de l’énergie. Si la Banque du Japon signale une lutte contre l’inflation plus agressive que prévu, cela pourrait provoquer une baisse rapide de la paire, ce qui irait dans le sens du « drapeau baissier ». Pour ceux qui anticipent une cassure haussière, acheter des options d’achat (call : droit d’acheter à un prix fixé) avec un prix d’exercice (strike : prix fixé dans le contrat) au-dessus de 213,00 permet de profiter d’un mouvement vers l’objectif 215,00. Cette stratégie limite le risque à la prime payée (le coût de l’option), ce qui est prudent compte tenu du caractère tout-ou-rien du risque d’événement à venir. Un communiqué étonnamment restrictif de la Banque d’Angleterre pourrait alimenter ce mouvement. Compte tenu de la volatilité élevée, une stratégie sans biais directionnel comme un straddle acheteur (long straddle : achat simultané d’un call et d’un put au même strike et à la même échéance) peut être efficace. En achetant à la fois une option d’achat et une option de vente (put : droit de vendre à un prix fixé) avec le même prix d’exercice et la même date d’expiration (échéance : date de fin du contrat), on peut gagner si la paire bouge fortement dans un sens ou dans l’autre. Cela mise sur l’idée qu’une des deux banques centrales créera une surprise importante.
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