Des analystes de la Deutsche Bank indiquent que les prix du pétrole Brent se sont stabilisés après des mouvements récents liés au risque de conflit. Le Brent (pétrole brut de référence) a baissé de 2,84 % à 100,21 $ le baril, tandis que le contrat à terme à 6 mois (prix fixé aujourd’hui pour une livraison dans 6 mois) a reculé de 2,64 % à 83,40 $ le baril. Les prix avaient grimpé, car les inquiétudes augmentaient sur une possible interruption des flux (le transport de pétrole) à travers le détroit d’Ormuz (passage maritime stratégique). De nouvelles attentes concernant la reprise du transport maritime (les navires qui traversent) dans le détroit ont réduit ces inquiétudes. Des déclarations de l’Agence internationale de l’énergie (AIE, organisme qui suit les marchés de l’énergie) ont aussi renforcé ce climat plus calme. Son directeur exécutif a dit que davantage de stocks (réserves de pétrole) pourraient être libérés si nécessaire. Le terminal d’exportation de pétrole de Fujairah, aux Émirats arabes unis, a été touché par une frappe iranienne lundi, puis a repris partiellement ses activités plus tard dans la même journée. Le marché s’est aussi concentré sur la possibilité que les navires de certains pays puissent traverser le détroit. Quelques pétroliers (navires qui transportent du pétrole) ont quitté le Golfe pendant le week-end, mais c’était très en dessous du trafic habituel. Les volumes typiques sont d’environ 50 pétroliers par jour. L’article précise qu’il a été produit avec un outil d’IA (logiciel qui génère du texte automatiquement) et relu par un éditeur. La stabilisation récente du Brent autour de 100 $ le baril est un signal important après la poussée de tension. C’est rassurant, mais l’écart important entre le prix actuel et le contrat à 6 mois à 83,40 $ montre que le marché intègre encore une forte prime de risque à court terme (surcoût lié à l’incertitude immédiate). Cette structure, appelée « backwardation » (quand les prix proches sont plus élevés que les prix plus lointains), crée des possibilités claires de trades de spreads de calendrier (stratégies qui jouent l’écart entre deux échéances), en pariant que cet écart va se réduire si les tensions baissent. Nous voyons la volatilité implicite (niveau de mouvements futurs attendu par le marché, déduit des prix des options) diminuer, avec l’indice de volatilité du pétrole (OVX, indicateur des variations attendues du pétrole via les options) qui est passé de sommets de crise au-dessus de 60 à un niveau autour de 45 cette semaine. Cela suggère que le marché craint moins une escalade immédiate, ce qui peut permettre de vendre une prime à court terme via des options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé). Cependant, ce niveau reste presque deux fois plus élevé que la moyenne historique, ce qui indique qu’un nouveau mouvement brutal est toujours possible. Cette situation rappelle le premier conflit d’Ormuz que nous avons connu fin 2025, quand les prix ont bondi avant une longue période de forte volatilité (variations importantes et fréquentes). Ce schéma suggère que, même si la crise immédiate semble terminée, la tension de fond maintiendra des primes d’options (coût des options) élevées. Nous devons donc éviter d’être trop exposés à une hausse de la volatilité, car un seul titre de presse pourrait déclencher un retournement rapide. Les derniers chiffres mondiaux du PMI manufacturier (indice des directeurs d’achat, un indicateur de l’activité industrielle) pour février 2026, qui montrent une légère contraction à 49,8 (en dessous de 50 = activité en baisse), indiquent une demande de pétrole plus faible. Cette faiblesse économique, combinée à la prévision de croissance modérée de la demande par l’AIE, maintient probablement les contrats à terme plus lointains (échéances sur plusieurs mois) à un niveau bas. Pour nous, cela signifie qu’une hausse due seulement à un problème d’offre (production/transport) pourrait être courte si elle n’est pas soutenue par une demande réelle.

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