Définition d’une guerre commerciale
Une guerre commerciale est un conflit économique alimenté par des mesures qui visent à protéger un pays, comme des droits de douane (taxes sur les produits importés). Ces barrières peuvent entraîner des mesures de représailles (réponses de l’autre pays), ce qui augmente le prix des importations et le coût de la vie. Le différend commercial entre les États-Unis et la Chine a commencé début 2018, après que les États-Unis ont mis en place des barrières commerciales contre la Chine, en l’accusant de pratiques injustes et de vol de propriété intellectuelle (idées, inventions, logiciels et marques protégés par la loi). La Chine a répondu avec des droits de douane sur des produits américains, dont les voitures et le soja. Les deux pays ont signé l’accord commercial États-Unis–Chine « Phase One » en janvier 2020. Cet accord demandait des réformes de fond (changements structurels) et d’autres modifications du système économique et commercial chinois, tandis que la pandémie de coronavirus a détourné l’attention du conflit. Après son entrée en fonction, le président Joe Biden a maintenu les droits de douane et a ajouté d’autres taxes supplémentaires. Pendant la campagne de 2024, Trump a promis des droits de douane de 60% sur la Chine et les a appliqués le 20 janvier 2025, ce qui a ravivé les tensions.Perspectives sur la volatilité des marchés
Avec le recul, on voit comment les événements du début de 2025 ont créé une forte instabilité sur les marchés pour les traders (personnes qui achètent et vendent des produits financiers). La combinaison de droits de douane de 60% sur la Chine et d’une nouvelle guerre en Iran a fait grimper l’indice de volatilité du CBOE (VIX, souvent appelé « indice de la peur », qui mesure les mouvements attendus du marché), qui a brièvement dépassé 28 en mars 2025. Cette longue période d’incertitude a installé un nouveau niveau plus élevé de volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, intégrée au prix) dans les options sur indices boursiers (contrats qui donnent le droit d’acheter ou de vendre un indice à un prix fixé). Le marché des devises a réagi comme prévu, avec une recherche de sécurité qui a favorisé le dollar américain. Le yuan offshore (yuan échangé hors de Chine continentale) s’est fortement affaibli face au dollar l’an dernier, avec USD/CNH (le taux de change dollar/yuan offshore) dépassant 7,9 pour la première fois, car des capitaux (argent investi) sortaient de Chine. Les traders devraient se préparer à une nouvelle baisse du yuan si les relations commerciales ne s’améliorent pas, en utilisant des options (contrats donnant un droit d’achat/vente) pour couvrir leur exposition (réduire le risque lié à une position). Les matières premières (pétrole, métaux, produits agricoles) ont réagi de façon contrastée, créant des opportunités différentes. Comme lors du conflit de l’an dernier, les contrats à terme sur le Brent (prix de référence du pétrole ; un contrat à terme est un accord d’achat/vente à une date future) ont brièvement dépassé 115 dollars le baril, par crainte de perturbations d’approvisionnement via le détroit d’Ormuz (passage clé pour le transport du pétrole). À l’inverse, les contrats à terme agricoles, surtout le soja, restent sous pression, comme lors du conflit commercial de 2018. L’effet de ces droits de douane apparaît maintenant dans les données d’inflation (hausse générale des prix), ce qui complique la politique de la Réserve fédérale (la Fed, banque centrale des États-Unis). Le dernier chiffre de l’indice des prix à la consommation (CPI, mesure de l’inflation) pour février 2026 ressort à 3,4%, bien au-dessus de l’objectif de 2%, ce qui limite la capacité de la Fed à baisser les taux d’intérêt (le coût de l’argent). Dans ce contexte, cela suggère de vendre des options d’achat (call options, contrats qui donnent le droit d’acheter) sur des secteurs sensibles aux taux (secteurs fortement influencés par les taux d’intérêt) qui ont peu de chances de monter tant que l’inflation n’est pas maîtrisée. Compte tenu des tensions géopolitiques persistantes, les traders devraient continuer à acheter une protection contre des mouvements brusques du marché. On a vu à quelle vitesse les titres de l’actualité peuvent faire bouger les prix, donc détenir des options de vente à longue échéance (puts, contrats donnant le droit de vendre ; « longue échéance » = avec une date lointaine) sur des groupes industriels mondiaux exposés aux droits de douane est une approche prudente. Les options d’achat sur le VIX (calls sur l’indice VIX) restent aussi un moyen relativement peu coûteux de couvrir tout un portefeuille (ensemble d’investissements) contre une nouvelle flambée de tensions. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.
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