Données du Japon et perspectives de la BoJ
Le Japon publiera aussi jeudi les chiffres du commerce de février, après une hausse des exportations de 16,8 % sur un an (comparé au même mois de l’année précédente) lors de la précédente publication. Les marchés suivront aussi les commentaires du gouverneur Ueda pour obtenir des indices sur le calendrier d’un futur resserrement (hausse des taux et conditions de crédit plus strictes). Côté américain, la baisse des tensions dans le détroit d’Ormuz a réduit la demande de dollar en tant que valeur refuge (actif jugé plus sûr en période d’incertitude). L’indice manufacturier Empire State de New York (enquête sur l’activité des usines dans l’État de New York) est ressorti à -0,2 contre -3,2 attendu. La décision de la Réserve fédérale (Fed, banque centrale des États-Unis) est attendue mercredi, avec des taux qui devraient rester à 3,75 %. Le Summary of Economic Projections (SEP, document de la Fed qui présente ses prévisions de croissance, inflation et taux) sera publié en même temps.Convergence des politiques et implications pour le marché
Depuis ce sommet, le contexte a beaucoup changé, rendant les positions acheteuses sur le dollar (parier sur une hausse du dollar) plus risquées. La Fed, face à une croissance plus faible, a commencé à baisser les taux, ramenant son taux directeur à 2,75 %. À l’inverse, la BoJ a poursuivi une normalisation progressive (retour à une politique moins accommodante), en augmentant ses taux deux fois fin 2025 pour porter son taux de référence à 1,25 %. Cette convergence a réduit l’écart de rendement des obligations d’État à 10 ans entre les États-Unis et le Japon (différence de taux sur les emprunts publics à 10 ans), passé de plus de 350 points de base (1 point de base = 0,01 %) début 2025 à 240 points de base aujourd’hui. Cette baisse retire un soutien important à la paire et limite son potentiel de hausse. Le prix actuel de 154,50 reflète une opération de portage moins attractive (carry trade : emprunter dans une devise à taux faible et investir dans une devise à taux plus élevé pour profiter de l’écart de taux). Avec l’indice CPI de base national (mesure de l’inflation hors éléments très volatils) de février 2026 au Japon à 2,3 %, toujours au-dessus de l’objectif de la BoJ, les attentes d’une nouvelle hausse de taux cette année se renforcent. Pour les traders, vendre des options d’achat (call : contrat donnant le droit d’acheter à un prix fixé) avec un prix d’exercice (strike : prix fixé à l’avance) au-dessus de 157,00 peut être une stratégie prudente pour encaisser la prime (le montant payé pour l’option), car un retour vers 160 comme en 2025 semble peu probable. Cette ancienne résistance (zone de prix où la hausse a déjà buté) reste un seuil psychologique difficile à franchir. Étant donné le ralentissement, des stratégies comme les spreads de vente (put spread : acheter et vendre des options de vente à deux prix d’exercice différents pour viser une baisse avec un risque limité) peuvent aussi être envisagées pour se positionner sur une baisse graduelle de la paire. Le statut de valeur refuge du yen, resté discret pendant la hausse de 2025, pourrait revenir si le ralentissement économique mondial s’aggrave, ajoutant un frein supplémentaire à l’USD/JPY. La période de hausse simple du dollar observée l’an dernier est désormais derrière nous. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.
Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets
