Escalade et point d’attention du marché
Donald Trump a déclaré que les États-Unis discutent de patrouilles avec d’autres pays et qu’Israël travaille avec les États-Unis sur la sécurité dans la zone. Il a aussi averti que les attaques pourraient viser des installations d’énergie (comme des sites de production, de stockage ou des pipelines) si l’Iran perturbe le passage par Ormuz. L’Agence internationale de l’énergie (AIE), une organisation qui coordonne des politiques énergétiques entre pays, a annoncé une libération record de 400 millions de barils issus des réserves stratégiques, c’est-à-dire des stocks d’urgence détenus par les États, afin de réduire les craintes de pénurie. L’AIE a indiqué que cette libération coordonnée peut ajouter du pétrole à court terme et limiter les hausses brutales des prix. Avec le WTI proche de 98 $ le baril, le marché fait face à un conflit typique entre, d’un côté, un choc d’offre lié à la géopolitique (une baisse possible de l’approvisionnement à cause d’un conflit) et, de l’autre, une action coordonnée pour stabiliser le marché. Les frappes sur des sites iraniens représentent une escalade importante, ce qui augmente fortement le risque pour l’approvisionnement en pétrole. Cette incertitude implique que de fortes variations de prix sont très probables dans les prochaines semaines. La volatilité implicite, c’est-à-dire l’ampleur des mouvements de prix attendus par le marché, dans les options sur le pétrole brut pourrait grimper à des niveaux pas vus depuis le début de la guerre en Ukraine en 2022. À l’époque, l’indice OVX du CBOE, un indicateur basé sur les prix des options qui mesure la volatilité attendue du pétrole, avait fortement augmenté lorsque les prix ont dépassé 120 $ le baril. Il faut se préparer à un comportement similaire du marché : des stratégies sur options qui gagnent lorsque les prix bougent beaucoup, quel que soit le sens, peuvent être avantageuses. Pour ceux qui anticipent une nouvelle escalade, acheter des options d’achat (call), un contrat qui donne le droit d’acheter à un prix fixé à l’avance, est un moyen direct de miser sur une hausse des prix. Il suffit de regarder les premiers mois du conflit de 2022 pour voir comment un événement militaire majeur peut dépasser les mesures économiques mises en place au départ. Une fermeture prolongée du détroit d’Ormuz, par où passe environ 21 % du pétrole mondial, rendrait la libération de réserves de l’AIE faible en comparaison.Déclencheurs clés et positionnement
À l’inverse, la libération prévue par l’AIE de 400 millions de barils est un volume énorme, bien supérieur aux 240 millions de barils libérés par les membres pendant toute l’année 2022. Cette libération précédente avait aidé à faire baisser les prix depuis leurs sommets, ce qui montre que ces mesures peuvent fonctionner avec le temps. Les traders qui pensent que cet apport d’offre va plafonner les prix peuvent y voir une occasion d’acheter des options de vente (put), un contrat qui donne le droit de vendre à un prix fixé à l’avance, afin de se placer pour une baisse si le conflit se calme. À court terme, le rapport de l’API de cette semaine sera une donnée clé. Une hausse inattendue des stocks de pétrole brut pourrait temporairement bloquer la hausse des prix et renforcer la confiance des vendeurs (bears), c’est-à-dire ceux qui parient sur une baisse. Une baisse importante des stocks, en revanche, renforcerait les craintes de pénurie et pourrait facilement pousser le WTI au-dessus du seuil psychologique des 100 $.
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