L’EUR/JPY a augmenté après deux jours de baisse, et s’échangeait près de 182,60 pendant les heures asiatiques lundi. Il est passé au-dessus de 182,50, car l’euro s’est renforcé après un article indiquant que le conflit États-Unis–Israël avec l’Iran pourrait se terminer d’ici « les prochaines semaines ». Selon cet article, cela pourrait permettre un retour d’une partie de l’offre de pétrole sur le marché et faire baisser les prix de l’énergie. Malgré cela, l’euro reste sous pression à cause de la hausse des prix du pétrole, qui peut aggraver la balance commerciale de l’Europe (la différence entre ce que l’Europe vend à l’étranger et ce qu’elle achète).

Attentes sur les taux de la banque centrale

Les marchés monétaires (marchés où l’on échange des placements à très court terme, utilisés pour anticiper les décisions de taux) intègrent maintenant deux hausses de taux de la Banque centrale européenne (BCE, la banque centrale de la zone euro) cette année. Le mois dernier, aucune décision n’était attendue. Dimanche, le président français Emmanuel Macron a déclaré que la liberté de navigation dans le détroit d’Ormuz devait être rétablie le plus vite possible. Il a aussi demandé au président iranien d’arrêter les attaques contre des pays de la région, dont le Liban et l’Irak. L’attention se tourne vers la prochaine réunion de politique monétaire de la BCE (réunion où la banque décide notamment des taux). La présidente Christine Lagarde devrait expliquer comment la banque compte répondre aux pressions inflationnistes liées au conflit (inflation = hausse générale des prix). La paire pourrait aussi rencontrer une résistance (zone de prix où la hausse a du mal à continuer) car le yen japonais est soutenu par des attentes d’intervention sur la monnaie (action des autorités visant à influencer le taux de change en achetant/vendant des devises). La ministre des Finances Satsuki Katayama a déclaré que le gouvernement surveille de près les mouvements et est prêt à agir fortement si nécessaire.

Leçons tirées de la volatilité 2025 2026

Nous nous souvenons du bref optimisme de fin 2025, lorsque l’EUR/JPY a franchi 182,50, porté par l’espoir d’une fin rapide du conflit avec l’Iran. Cette idée reposait sur le fait que la baisse des prix de l’énergie soutiendrait l’euro. Avec le recul, le pétrole brut WTI (West Texas Intermediate, une référence de prix du pétrole américain) ayant ensuite grimpé au-dessus de 110 $ le baril cet hiver-là, cet espoir s’est révélé trompeur et la paire est tombée sous 175,00 en janvier 2026. La prévision du marché de deux hausses de taux de la BCE fin 2025 était correcte, mais les traders qui ont acheté des options d’achat (call options : contrats donnant le droit d’acheter à un prix fixé) sur cette nouvelle se sont retrouvés en difficulté. Les hausses étaient une réponse à une inflation énergétique persistante (hausse des prix liée à l’énergie), qui a finalement plus abîmé l’économie que des taux plus élevés n’ont soutenu la monnaie. Des données récentes d’Eurostat (l’organisme statistique de l’Union européenne) ont confirmé que la zone euro est entrée en récession technique (baisse de l’activité pendant deux trimestres de suite) au second semestre 2025, montrant l’effet négatif de ces coûts élevés de l’énergie. Les avertissements des autorités japonaises sur une intervention n’étaient pas vides. Cela créait un risque important pour toute personne ayant des positions acheteuses sur l’EUR/JPY (positions « longues » : parier sur une hausse) à l’époque. Nous avons vu une action nette du ministère des Finances en novembre 2025, qui a fait monter fortement le yen et provoqué des variations quotidiennes de plus de 300 pips (pip : très petite unité de variation d’un taux de change). Cela montre pourquoi des options de plus longue durée, comme les straddles (straddle : stratégie d’options achetant un call et un put pour profiter d’un grand mouvement, à la hausse ou à la baisse) auraient été plus prudentes qu’un simple pari dans une seule direction.

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