L’excédent commercial recule et le rythme ralentit
Nous constatons que l’excédent commercial (quand un pays vend plus à l’étranger qu’il n’achète) de la Corée du Sud baisse légèrement à 15,376 milliards de dollars en février, un petit recul par rapport au mois précédent. Ce n’est pas alarmant, mais cela peut indiquer un ralentissement pour un grand pays exportateur. Pour nous, cela peut vouloir dire que la hausse des investissements sud-coréens marque une pause, et qu’il peut être utile de se protéger. Ces données peuvent exercer une légère pression à la baisse sur le won (la monnaie de la Corée du Sud), déjà affaibli autour de 1 275 wons pour 1 dollar américain la semaine dernière. Nous pourrions acheter des options d’achat USD à court terme (un contrat donnant le droit d’acheter des dollars à un prix fixé) avec un prix d’exercice au-dessus du cours actuel (donc peu probable d’être rentable immédiatement, mais moins cher). L’idée est de profiter d’une nouvelle faiblesse du won. Cela sert aussi de protection (une couverture) contre notre exposition aux actions sud-coréennes, sans prendre un risque trop important. L’indice KOSPI (un indice boursier coréen) très lié aux grands exportateurs est sensible à ce type d’informations. Comme la demande mondiale en semi-conducteurs (puces électroniques) semble ralentir — la croissance des exportations de puces passant de 8 % à 5 % en un mois — nous pourrions utiliser des options de vente sur l’indice KOSPI 200 (un contrat qui gagne si l’indice baisse). Cela protégerait nos positions à long terme contre une possible baisse à court terme dans les prochaines semaines. En repensant au printemps 2025, nous avions observé une baisse similaire de la balance commerciale, suivie d’une courte période de fortes variations du won (volatilité, c’est-à-dire des mouvements rapides et importants des prix). Cette expérience montre que ces fortes variations peuvent créer des opportunités. Acheter des options liées à la volatilité sur le marché coréen, via le VKOSPI (indice de volatilité du marché coréen, comparable au VIX), peut être pertinent si nous pensons que l’incertitude va augmenter.Couverture contre la volatilité et protection des positions
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