La demande des consommateurs montre une stabilisation précoce
En février, les ventes au détail en Chine sont ressorties à 2,8 %, un peu mieux que les 2,5 % attendus. Cela apporte un léger soulagement, surtout après la faiblesse persistante des consommateurs pendant la majeure partie de 2025. Cela peut indiquer un niveau plancher (un point bas) de la demande, ce qui nous pousse à revoir nos scénarios les plus pessimistes sur les consommateurs chinois. Pour ceux qui sont plus optimistes, cela peut inciter à acheter des options d’achat (contrats qui donnent le droit d’acheter à un prix fixé) à courte échéance sur des ETF axés sur la Chine (fonds cotés en Bourse qui répliquent un indice). Cette idée est renforcée par la récente hausse des matières premières industrielles (ressources de base utilisées par l’industrie), avec le cuivre au-delà de 9 500 $ la tonne, ce qui peut signaler que la demande industrielle se raffermit. Vendre des options de vente sécurisées par du cash (vendre un contrat qui oblige à acheter l’action à un prix fixé, avec l’argent déjà réservé) sur certaines grandes capitalisations (grandes entreprises en Bourse) est une autre façon d’être positionné à la hausse tout en encaissant une prime (le prix payé pour l’option). Cependant, il faut rester réaliste : 2,8 % de croissance reste faible par rapport aux niveaux habituels du passé et ne montre pas un fort rebond. Les problèmes persistants du marché immobilier, qui ont provoqué de fortes baisses l’an dernier, restent un frein majeur à la confiance des consommateurs. Donc, conserver des options de vente de protection (contrats qui protègent contre une baisse) ou utiliser des « bear call spreads » (stratégie avec options : vendre une option d’achat et en acheter une autre à un prix plus élevé, pour limiter le risque et parier sur une hausse limitée ou une baisse) peut être une couverture prudente contre un simple sursaut temporaire. La volatilité implicite (niveau de variations attendu par le marché, déduit du prix des options) sur les actions chinoises devrait baisser un peu avec cette nouvelle, rendant les options légèrement moins chères. Nous avons vu la volatilité dans l’indice de volatilité Hang Seng (VHSI, indicateur des variations attendues du marché de Hong Kong) rester élevée au-dessus de 20 pendant une grande partie du second semestre 2025, et elle n’est toujours pas revenue à sa moyenne de long terme. Cet environnement peut convenir aux traders (personnes qui achètent et vendent sur les marchés) qui pensent qu’un mouvement plus important arrive, en utilisant des stratégies comme les straddles achetés (acheter une option d’achat et une option de vente au même prix d’exercice, pour parier sur un grand mouvement dans un sens ou dans l’autre).La volatilité reste un élément clé pour le trading
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