L’or recule malgré le conflit au Moyen-Orient
Pendant le week-end, les forces américaines ont visé des sites militaires sur l’île de Kharg, un grand centre d’exportation de pétrole iranien. L’Iran a menacé de riposter contre des installations pétrolières de la région liées aux États-Unis. La hausse des tensions a fait monter les prix du pétrole, ce qui augmente les craintes d’inflation (hausse générale des prix). Cela pousse les marchés à penser que la Réserve fédérale américaine (la banque centrale des États-Unis, souvent appelée « la Fed ») pourrait retarder les baisses de taux d’intérêt (le coût de l’argent). Cela pèse généralement sur l’or, car l’or ne verse pas de rendement (il ne paie ni intérêt ni coupon). Les prix de l’or reculent vers 4 980 $ malgré un conflit majeur au Moyen-Orient. Le marché se préoccupe surtout de la hausse du pétrole, qui pourrait forcer la Fed à retarder les baisses de taux. Cela met l’or sous pression, car des taux plus élevés rendent moins intéressant de détenir un actif sans rendement. Compte tenu des calendriers contradictoires donnés par les États-Unis et Israël, il faut s’attendre à de fortes variations de prix dans les prochaines semaines. L’indice Cboe Gold ETF Volatility Index (GVZ) a déjà grimpé à 22,5. Cet indice mesure la volatilité (l’ampleur des mouvements attendus) de l’or via des options sur un ETF (fonds coté en Bourse, un produit qui réplique un actif ou un indice). Un niveau aussi élevé n’avait pas été vu depuis les perturbations des chaînes d’approvisionnement (difficultés de transport et de production) fin 2024. Ce contexte peut convenir aux traders utilisant des stratégies d’options (contrats donnant le droit d’acheter ou vendre à un prix fixé), comme le straddle (achat d’une option d’achat et d’une option de vente avec le même prix d’exercice, pour profiter d’un grand mouvement dans n’importe quel sens).Positionnement via options pour une volatilité plus élevée
Le marché n’intègre plus qu’environ 20 % de probabilité d’une baisse de taux lors de la réunion de la Fed en juin, en forte baisse par rapport à 65 % le mois dernier. Cette attente de baisses retardées soutient des positions baissières à court terme sur l’or. On peut envisager d’acheter des options de vente (« puts », qui gagnent de la valeur si le prix baisse) sur des contrats à terme sur l’or (futures : contrats pour acheter ou vendre plus tard à un prix fixé) ou sur des ETF liés à l’or, afin de profiter d’une nouvelle baisse si le pétrole reste cher. Cependant, il faut surveiller toute escalade directe, comme la riposte annoncée de l’Iran contre des installations pétrolières liées aux États-Unis. Les contrats à terme sur le pétrole WTI (West Texas Intermediate, un pétrole de référence aux États-Unis) ont déjà dépassé 110 $ le baril, et une nouvelle hausse pourrait provoquer une panique plus large sur les marchés. On se souvient que l’or avait brièvement bondi début 2022 lors du début de l’invasion de l’Ukraine, même si la Fed se préparait à relever ses taux (augmenter les taux d’intérêt). Donc, une stratégie prudente consiste à se protéger contre un retournement brutal si le conflit s’aggrave fortement. Une petite part d’options d’achat (« calls », qui gagnent de la valeur si le prix monte) très éloignées du prix actuel (« far out-of-the-money » : avec un prix d’exercice bien au-dessus du prix du marché, donc moins chères mais plus risquées) peut servir de couverture (hedge : protection) à faible coût. Cela peut protéger un portefeuille si la peur géopolitique prend le dessus sur la question des taux d’intérêt. Créez votre compte VT Markets en réel et commencez à trader maintenant.
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