L’or a baissé vendredi et se dirige vers une deuxième baisse hebdomadaire. La hausse des prix du pétrole, liée à la guerre entre les États-Unis et l’Iran, a renforcé les craintes d’inflation (hausse générale des prix) et a fait remonter les attentes de taux d’intérêt (le coût de l’emprunt fixé par les banques centrales). Le XAU/USD (le prix de l’or en dollars américains) se traitait près de 5 040 $, restant dans la zone 5 000–5 200 $. Le détroit d’Ormuz restait de fait fermé par le Corps des gardiens de la révolution islamique d’Iran (force militaire d’élite iranienne) depuis le début de la guerre américano-israélienne contre l’Iran. L’AIE (Agence internationale de l’énergie) a indiqué que le conflit provoque la plus grande perturbation d’approvisionnement de l’histoire du marché pétrolier mondial.

Les attentes sur les banques centrales changent

Avant la guerre, les marchés prévoyaient au moins deux baisses de taux de la Fed (banque centrale des États-Unis) cette année, mais ils n’intègrent désormais qu’environ 20 points de base d’assouplissement (0,20 point de pourcentage de baisse) d’ici décembre, d’après les swaps Bloomberg (contrats financiers utilisés pour estimer/projeter les taux). Les marchés intègrent aussi entièrement une hausse de taux de la BCE (banque centrale de la zone euro) d’ici juillet et ont relevé leurs attentes d’un resserrement de la BoE (banque centrale du Royaume-Uni) d’ici la fin de l’année. L’indice du dollar américain (mesure de la force du dollar face à un panier de devises) est monté au-dessus de 100, son plus haut niveau depuis novembre 2025, tandis que le rendement (taux d’intérêt) des obligations américaines à 10 ans se maintenait autour de 4,25%, proche de sommets de cinq semaines. Le Core PCE américain (indice d’inflation suivi par la Fed, hors éléments très volatils comme l’énergie et l’alimentation) a augmenté de 0,4% sur un mois en janvier et de 3,0% sur un an, et la croissance du PIB (production totale de l’économie) au T4 a été de 0,7% contre 1,4% attendu. Sur le graphique 4 heures, le prix est passé sous la moyenne mobile simple (SMA, moyenne des prix sur une période donnée) à 100 périodes près de 5 163 $ et a testé la SMA à 200 périodes autour de 5 083 $. Le RSI (indicateur qui mesure la vitesse et l’ampleur des variations, pour juger si le marché est trop acheté ou trop vendu) se situait près de 42, tandis que l’ADX (indicateur de force de tendance) montait vers 20. Étant donné la pression sur l’or, il faut envisager une cassure sous le seuil psychologique clé des 5 000 $ (niveau rond surveillé par de nombreux investisseurs). Acheter des options de vente (put, contrat qui gagne en valeur si le prix baisse) avec des prix d’exercice (strike, prix fixé par le contrat) autour de 4 900 $ ou 4 850 $ pour une échéance avril 2026 est une façon directe de profiter d’une nouvelle vague de ventes. La configuration technique du graphique va dans ce sens, car l’élan s’affaiblit.

Idées de positionnement

Cette situation rappelle des crises énergétiques passées où des événements géopolitiques ont mené à des pressions de stagflation (inflation élevée avec croissance faible). Le pétrole brut WTI (West Texas Intermediate, référence du pétrole américain) se traite maintenant au-dessus de 150 $ le baril, un niveau inédit depuis plus de dix ans. Le risque de destruction de la demande (baisse de la consommation à cause de prix trop élevés) augmente, ce que reflètent les chiffres récents faibles du PIB du T4 2025. L’indice VIX (indice de volatilité, souvent appelé “indice de la peur”) est aussi resté au-dessus de 25, signalant un stress et une incertitude durables sur les marchés dans les semaines à venir. La force du dollar s’explique par son rôle de valeur refuge (actif vers lequel on se tourne en période d’incertitude) et par la révision des attentes sur la Fed. Comme le marché n’anticipe plus de baisses de taux cette année, il est préférable de conserver des positions acheteuses sur le dollar, surtout face à des monnaies dont les banques centrales pourraient réagir plus lentement. Pour ceux qui pensent que la prime géopolitique (surcoût lié au risque de conflit) peut se calmer temporairement, vendre un iron condor sur l’or (stratégie d’options visant à gagner si le prix reste dans une zone, en vendant une option d’achat et une option de vente éloignées du prix actuel) peut être adapté. En vendant des options d’achat hors de la monnaie (call “out-of-the-money”, avec un strike au-dessus du prix actuel) au-dessus de 5 250 $ et des options de vente hors de la monnaie sous 4 950 $, on peut encaisser une prime (le prix reçu en vendant l’option) grâce à la fluctuation dans une fourchette. C’est un pari que l’or restera coincé entre son rôle de valeur refuge et la pression de taux plus élevés. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.

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