Tendances des revenus et des dépenses
Le rapport montre aussi que le Revenu personnel (le total des revenus des ménages, comme salaires et autres revenus) a augmenté de 0,4 % sur un mois en janvier. Les Dépenses personnelles (ce que les ménages dépensent) ont aussi progressé de 0,4 % sur la même période. L’indice du dollar américain (US Dollar Index, un indice qui mesure le dollar face à un panier de grandes monnaies) n’a pas réagi immédiatement après la publication. Il était en hausse de 0,35 % sur la journée à 100,08. En regardant les données de janvier 2025, on voit que l’inflation sous-jacente restait élevée à 3,1 %, même si le chiffre global ralentissait à 2,8 %. Cette résistance au‑dessus de l’objectif de 2 % explique pourquoi la Réserve fédérale (Federal Reserve, la banque centrale des États‑Unis) est restée restrictive (politique « hawkish » : privilégier des taux élevés pour freiner l’inflation) pendant la majeure partie de l’an dernier. Ce contexte a pesé sur les actifs à longue durée (actifs très sensibles aux variations de taux, comme les obligations à long terme) et a favorisé les stratégies misant sur des taux d’intérêt élevés plus longtemps.Se positionner pour des baisses de taux
Dans les prochaines semaines, il faudrait se positionner pour le début d’un cycle de baisse des taux. Les contrats à terme sur le taux directeur de la Fed (Fed funds futures, un marché qui reflète les attentes sur les futurs taux de la banque centrale) indiquent actuellement une probabilité supérieure à 70 % d’une première baisse de taux d’ici la réunion de mai 2026. Les traders peuvent envisager d’acheter des contrats à terme sur les taux d’intérêt, comme ceux basés sur le SOFR (Secured Overnight Financing Rate, un taux de référence des prêts au jour le jour garantis par des obligations publiques américaines), pour profiter d’une baisse attendue des taux à court terme. Cette perspective est aussi favorable aux actions, ce qui rend attractives les options d’achat (call options, un droit d’acheter plus tard à un prix fixé) sur de grands indices comme le S&P 500 (indice boursier large des grandes entreprises américaines). Avec le VIX (indice de volatilité, souvent appelé « indice de la peur ») autour d’un niveau plutôt bas de 14, les primes d’options (le prix payé pour l’option) ne sont pas excessives, offrant un moyen moins coûteux de se positionner à la hausse. Nous pensons que la volatilité augmentera à l’approche de la décision de la Fed, ce qui peut accroître la valeur de ces positions. L’indice du dollar américain, qui se situait autour de 100 début 2025, devrait subir une pression à la baisse à mesure que les attentes de baisse des taux se renforcent. Cela suggère de se positionner sur un dollar plus faible face à des monnaies dont la banque centrale devrait rester stable (pas de changement de taux), comme l’euro. Des stratégies avec produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un autre actif), comme acheter des options d’achat sur EUR/USD ou des options de vente (puts, droit de vendre plus tard à un prix fixé) sur des ETF suivant le dollar (ETF, fonds coté en bourse qui réplique un indice), peuvent être efficaces. Cependant, il faut rester attentif aux nouvelles données. Le rapport sur l’emploi de février 2026 a montré une hausse modérée de 165 000 emplois, ce qui soutient l’idée d’un assouplissement (politique plus accommodante, avec des taux plus bas), mais toute surprise à la hausse sur l’inflation ou l’emploi pourrait rapidement remettre en cause ces attentes. Utiliser des stratégies d’options pour définir clairement le risque est donc essentiel.
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