Signal de rendement à long terme
Le rendement plus élevé lors de la vente d’obligations à 30 ans montre que le marché demande une meilleure compensation pour le risque sur une longue durée. Cela est probablement une réaction directe à une inflation qui reste élevée. Le rapport CPI (indice des prix à la consommation, c’est-à-dire la mesure principale de l’inflation) de février 2026 est ressorti plus haut que prévu, à 3,1 %. Cela indique aussi que le marché croit moins à des baisses de taux de la Réserve fédérale (la banque centrale des États-Unis). On peut envisager de se préparer à des taux plus élevés en regardant des positions à la baisse sur les contrats à terme (futures, des contrats standardisés qui permettent d’acheter ou vendre plus tard à un prix fixé) sur des obligations du Trésor américain, surtout l’Ultra Bond à 30 ans (/UB). Quand les rendements montent, le prix de ces contrats baisse. De plus, des produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un autre taux ou actif) liés au taux de la Fed, comme les futures SOFR (taux au jour le jour garanti par des titres du Trésor, utilisé comme référence pour les taux), intègrent moins de baisses de taux cette année. La probabilité d’une baisse avant septembre est maintenant sous 50 %. Ce contexte est souvent défavorable aux actions. On peut donc envisager d’acheter des options de vente de protection (puts, un contrat qui donne le droit de vendre à un prix fixé, pour se protéger d’une baisse) sur de grands indices comme le S&P 500 (indice boursier des 500 principales entreprises américaines). On a observé un schéma similaire au troisième trimestre 2025, quand une hausse rapide des rendements a précédé une baisse du marché. Être couvert (hedgé, c’est-à-dire protégé contre une baisse) est donc logique. L’indice VIX (mesure de la volatilité attendue, donc du stress du marché) est déjà passé de 14 à plus de 18 ces dernières semaines. Acheter des options d’achat sur le VIX (calls, un contrat qui donne le droit d’acheter à un prix fixé) peut permettre de gagner si le stress du marché augmente encore. Des rendements américains plus élevés à long terme rendent aussi en général le dollar plus intéressant pour les investisseurs étrangers. On peut chercher des occasions d’être acheteur de dollar contre des monnaies dont les banques centrales devraient baisser leurs taux plus tôt, comme l’euro. Cela peut se faire via des futures sur l’indice du dollar (/DX) ou en vendant des options d’achat sur des paires de devises comme EUR/USD.Conséquences pour le positionnement sur le dollar
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