Le Brésil en tête de la performance régionale
Les monnaies et les actions (parts d’entreprises cotées en bourse) de la région font face à plus de risques de baisse après de fortes hausses plus tôt dans l’année, mais les chiffres globaux restent solides. Cela est surtout attribué à la résistance des actifs brésiliens (placements comme actions et obligations), avec une meilleure performance que les autres pays de la région depuis fin février. La banque centrale du Brésil, COPOM (comité de politique monétaire), devrait baisser les taux de 50 points de base (0,50 point de pourcentage) à 14,50% lors de la décision de la semaine prochaine. Même après cela, les taux réels resteraient à deux chiffres (au-dessus de 10%). Le texte indique aussi que les taux à long terme (taux d’emprunt sur plusieurs années) pourraient s’améliorer si la discipline budgétaire (contrôle des dépenses et des déficits publics) continue et si l’excès de relance (dépenses publiques trop fortes pour stimuler l’économie) est évité. Il ajoute que d’autres économies d’Amérique latine ont aussi des caractéristiques défensives (facteurs qui protègent en période difficile), mais que le Brésil pourrait avoir du mal à continuer à se démarquer de ses voisins.Conséquences pour les traders de produits dérivés
Ce cycle de baisse des taux s’est depuis déroulé comme prévu, avec COPOM réduisant plusieurs fois le taux Selic (taux directeur, principal taux fixé par la banque centrale) tout au long de 2025 et jusqu’à cette année. Le taux de référence du Brésil est maintenant à 9,00%, une baisse importante qui a réduit l’avantage de rendement du BRL (gain lié à des taux plus élevés). Le réal brésilien s’est donc déprécié (a perdu de la valeur) de plus de 10% face au dollar américain depuis le début de 2025, confirmant que sa surperformance ne pouvait pas durer. L’écart avec les autres pays de la région s’est bien inversé, comme on pouvait le penser. Par exemple, alors que le Brésil a fortement baissé ses taux, la banque centrale du Mexique a été plus prudente, ce qui a aidé le peso mexicain à rester beaucoup plus solide face au dollar sur la même période. Cette moins bonne performance relative des actifs brésiliens confirme les avertissements évoqués l’an dernier. Pour les traders de produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif comme une monnaie, par exemple options et contrats à terme), cela signifie que se positionner pour une poursuite de la faiblesse du BRL ou pour plus de volatilité (fortes variations de prix) est une stratégie centrale. Acheter des options d’achat sur le dollar américain contre le réal brésilien (contrat donnant le droit d’acheter des dollars à un prix fixé, utile si le dollar monte) permet de profiter d’une nouvelle dépréciation. La volatilité implicite (volatilité anticipée par le marché, intégrée dans le prix des options) des options sur BRL reste élevée, ce qui montre une incertitude sur la vitesse des futures baisses de taux. Dans ce contexte, couvrir (réduire le risque via des positions de protection) des actifs libellés en BRL (investissements exprimés en réals) est plus important qu’au début de 2025. Le soutien des matières premières s’est aussi affaibli par rapport aux niveaux élevés de 2025, lorsque les primes sur le pétrole semblaient grimper. Avec le pétrole brut WTI (prix de référence du pétrole américain) stabilisé autour du bas des 80 $ le baril, le gain lié aux conditions d’échange pour le Brésil est moins marqué. Cela retire un soutien important qui aidait autrefois la monnaie et l’économie. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.
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