La hausse des prix du pétrole réduit le pouvoir d’achat des ménages de la zone euro, surtout à cause du carburant plus cher. Les habitudes de conduite sont presque revenues comme avant la pandémie, donc réduire les kilomètres pour compenser les prix à la pompe risque d’être limité. Seules les années de pandémie ont montré un écart clair par rapport à la moyenne de long terme des distances parcourues en voiture, lié au télétravail (travail à domicile). Les prix du carburant n’ont pas été cités comme la raison principale de ces changements.

Pression sur le revenu à cause du carburant

À mesure que le kilométrage revient à la normale, une part plus grande du revenu disponible (argent restant après impôts et dépenses obligatoires) devrait être consacrée au carburant. En Allemagne, cette part devrait passer de 2,8% l’an dernier à 3,5%. L’an dernier, la part du revenu disponible dépensée en carburant était d’environ 2% aux Pays-Bas et 4,5% au Portugal. Cela montre une pression différente selon les pays quand les coûts de l’énergie augmentent. Des prix de l’énergie plus élevés devraient aussi peser sur la confiance des consommateurs (niveau d’optimisme des ménages sur l’économie), déjà faible. Le texte note que les prix à la pompe montent souvent plus vite qu’ils ne baissent, ce qui réduit la confiance et le pouvoir d’achat.

Conséquences pour les marchés européens (pour le trading)

Cette pression apparaît déjà dans les données de sentiment (indicateurs qui mesurent l’humeur économique), les derniers chiffres de la Commission européenne montrant une confiance des consommateurs en baisse à -18,5. Historiquement, quand la confiance est aussi faible et que les budgets sont sous tension, les dépenses non essentielles (achats non indispensables) sont les premières à être réduites. Nous anticipons une faiblesse dans les secteurs qui dépendent beaucoup de ces dépenses. Pour les traders (personnes qui achètent et vendent des actifs financiers à court ou moyen terme), cela suggère une position baissière (parier sur une baisse) sur les actions européennes liées à la consommation. Acheter des options de vente (contrats qui donnent le droit de vendre à un prix fixé, souvent utilisés pour gagner si le prix baisse) sur des ETF (fonds cotés en bourse qui répliquent un secteur ou un indice) des secteurs automobile et distribution (commerce de détail) pourrait permettre de profiter d’un ralentissement de la consommation dans les prochaines semaines. Les actions de sociétés de ces secteurs devraient aussi subir une pression à la baisse. Les dernières données macroéconomiques (données sur l’économie dans son ensemble), qui montrent une baisse des ventes au détail (ventes des magasins) de 0,4% en janvier dans la zone euro, confirment que cette tendance est déjà en cours. Ce frein économique plus large suggère que des positions vendeuses (parier sur la baisse en vendant à découvert) sur de grands indices, comme l’Euro Stoxx 50 (indice boursier de grandes entreprises de la zone euro), pourraient être justifiées. Des options de vente de protection sur l’indice peuvent servir de couverture (protection contre une baisse) contre un recul plus général du marché. Ce contexte pose un dilemme à la Banque centrale européenne, car la dernière estimation rapide (“flash”, première estimation basée sur des données partielles) montre que l’inflation globale (inflation totale, incluant énergie et alimentation) remonte à 2,8% alors que la croissance ralentit. Cela pourrait retarder les baisses de taux attendues, créant des opportunités dans les produits dérivés de taux d’intérêt (contrats financiers dont la valeur dépend des taux, utilisés pour se couvrir ou spéculer) qui misent sur des taux plus élevés plus longtemps que ce que le marché prévoit. Cette incertitude de politique monétaire pourrait aussi peser sur le taux de change EUR/USD (valeur de l’euro contre le dollar). Cela suggère que le marché sous-estime peut-être la vitesse à laquelle cette situation peut peser sur les bénéfices des entreprises. Des positions qui profitent d’une hausse de la volatilité (variations rapides des prix), comme l’achat d’options sur l’indice VSTOXX (indice qui mesure la volatilité attendue des actions européennes), peuvent paraître intéressantes. Créez votre compte VT Markets en réel et commencez à trader maintenant.

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