L’aluminium du LME (London Metal Exchange, bourse des métaux à Londres) se négocie près de ses plus hauts niveaux depuis quatre ans. Les prix sont soutenus par le risque de perturbations de l’offre (problèmes d’approvisionnement) liées au conflit au Moyen-Orient. L’instabilité actuelle rend le marché très réactif aux nouvelles géopolitiques (événements politiques entre pays) et amplifie les variations de prix.
Les signes d’une offre physique tendue (peu de métal disponible en entrepôt pour livraison) se renforcent, notamment avec la hausse des *warrants annulés* (stocks « réservés » pour être sortis des entrepôts agréés du LME, donc moins disponibles) et des sorties de stocks plus rapides, surtout à Port Klang. Les warrants annulés ont augmenté de 96 050 t à 178 600 t plus tôt dans la semaine, la plus forte hausse quotidienne depuis mai 2024.
Les warrants annulés représentent désormais environ 40 % des stocks totaux d’aluminium du LME, contre 9 % au début du mois. L’aluminium est jugé plus « serré » (plus rare) que les autres métaux de base (métaux industriels comme le cuivre, le zinc, etc.), ce qui suggère une baisse limitée, même si le contexte macroéconomique (croissance, taux, inflation) reste défavorable.
On observe des prix de l’aluminium qui tiennent près de 3 350 $ par tonne, soutenus par des craintes persistantes sur l’offre liées aux tensions au Moyen-Orient. Le marché est très sensible aux gros titres géopolitiques, ce qui maintient une forte volatilité (amplitude des variations de prix). Cela implique que les acteurs doivent s’attendre à des mouvements brusques selon l’actualité.
La tension sur le marché physique devient plus visible, ce qui soutient l’idée que les prix ont un plancher solide (un niveau bas difficile à casser). Des données publiées ce matin, le 12 mars 2026, montrent que les stocks du LME *sur warrant* (stocks officiellement disponibles en entrepôts agréés) sont passés sous 250 000 tonnes, un niveau inédit depuis le quatrième trimestre 2025. Cette baisse continue des stocks, avec des warrants annulés autour de 40 % du total, indique une demande réelle forte.
Cette situation favorise des stratégies sur dérivés (produits financiers liés au prix, comme options et contrats à terme) orientées vers une hausse des prix ou une volatilité durable dans les prochaines semaines. Vu le faible risque de forte baisse perçu, vendre des options de vente (*put options*, contrats qui donnent à l’acheteur le droit de vendre à un prix fixé) pour encaisser une prime (le prix payé pour l’option) peut sembler intéressant, car cette stratégie gagne si les prix restent stables ou montent. La volatilité élevée rend aussi les primes d’options chères, ce qui crée des opportunités pour les vendeurs et un coût plus élevé pour les acheteurs.
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