Réaction du marché en 2025
Les livraisons devraient commencer la semaine prochaine et durer environ 120 jours. Après cette annonce, les prix du pétrole brut ont augmenté, avec le West Texas Intermediate (WTI, un pétrole de référence aux États-Unis utilisé comme prix repère) en hausse de 4,38% à 90,80 $. En revenant sur 2025, le point clé est la réaction du marché à cette libération massive de réserves pendant la guerre avec l’Iran. L’annonce des 400 millions de barils devait faire baisser les prix, mais au contraire le brut a bondi immédiatement de plus de 4% vers 90 $. Cela a montré que le marché a vu cette libération non comme une solution, mais comme un signe d’inquiétude confirmant une forte pénurie d’offre (manque de pétrole disponible). Un an plus tard, cette action a laissé les réserves publiques à un niveau dangereusement bas. La Réserve stratégique de pétrole des États-Unis, par exemple, est proche de son plus bas niveau depuis 40 ans, à seulement 362 millions de barils, ce qui réduit fortement la capacité à amortir de nouveaux chocs d’offre (interruptions soudaines de production ou de transport). Cette absence de « coussin de sécurité » est un facteur important pour le marché en mars 2026. Alors que le brut WTI se négocie (s’échange sur les marchés) autour de 85 $ le baril, le marché reste sous tension à cause des perturbations du transport maritime en mer Rouge et du conflit non résolu en Ukraine. Ces risques, combinés à des stocks mondiaux faibles (quantités stockées), créent une situation fragile où toute perturbation peut provoquer une forte hausse des prix. Nous pensons que le marché ne tient pas assez compte de cette fragilité.Positionnement de trading face à la volatilité
Donc, nous devrions envisager de nous positionner pour une hausse instable des prix dans les prochaines semaines. Acheter des options d’achat (call, un contrat qui donne le droit d’acheter à un prix fixé) sur des contrats d’été avec des prix d’exercice (strike, le prix fixé dans l’option) autour de 95 $ ou 100 $ pourrait offrir des gains importants si les tensions géopolitiques augmentent. Vendre des options de vente très éloignées du prix actuel (put « hors de la monnaie », c’est-à-dire avec un prix d’exercice bien inférieur au prix actuel) est aussi une stratégie possible pour encaisser une prime (le prix payé pour l’option), en pariant que la faiblesse de l’offre empêchera une forte chute. Cette idée est aussi soutenue par la discipline observée chez l’OPEP+ (alliance de pays exportateurs de pétrole menée par l’OPEP et ses partenaires). La décision récente du groupe de prolonger les réductions de production jusqu’au deuxième trimestre montre qu’ils veulent maintenir un niveau minimum de prix. Leurs actions retirent du pétrole du marché, ce qui renforce encore le déséquilibre entre l’offre et la demande. Le principal risque pour ce scénario serait une percée diplomatique soudaine dans les conflits actuels ou un fort ralentissement économique mondial qui fait chuter la demande (moins de consommation). Nous devons surveiller de près les données de transport maritime et les rapports hebdomadaires sur les stocks (publications régulières sur les quantités de pétrole stockées) pour repérer tout signe de baisse de la consommation.
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