Données d’inflation et attentes de politique monétaire
L’inflation des consommateurs aux États-Unis est restée stable, avec un CPI global (indice des prix à la consommation, mesure l’évolution des prix payés par les ménages) à 2,4 % sur un an en février et un CPI « core » (inflation hors éléments très variables comme l’énergie et l’alimentation) à 2,5 %. Les marchés monétaires (où s’échangent des produits liés aux taux à court terme) intégraient 30 points de base d’assouplissement (point de base = 0,01 %) d’ici la fin de l’année, selon Prime Market Terminal (plateforme de données financières). Le rendement de l’obligation du Trésor américain à 10 ans a augmenté de plus de 6 points de base à 4,218 %, ce qui a pesé sur l’or. L’Agence internationale de l’énergie a accepté de libérer plus de 400 millions de barils (mise sur le marché de réserves) pour réduire la pression sur les prix liée à la fermeture du détroit d’Ormuz (voie maritime clé pour le pétrole), tandis que l’Iran a déclaré que le pétrole pourrait atteindre 200 $ le baril. L’or est resté sous 5 419 $, le plus haut du cycle (sommet récent du marché) atteint le 2 mars. Des niveaux de résistance (zone où le prix a du mal à monter) étaient mentionnés à 5 238 $, 5 300 $, 5 350 $ et 5 419 $, avec un support (zone où le prix a tendance à se stabiliser) à 5 100 $, 5 014 $ et la SMA 50 jours (moyenne mobile simple sur 50 jours, indicateur de tendance) à 4 896. En revenant à mars 2025, l’or avait du mal face à un dollar fort et à des rendements obligataires en hausse. Ces mouvements étaient alimentés par la peur qu’un conflit dans le détroit d’Ormuz fasse fortement monter le prix du pétrole et maintienne une inflation élevée. Cela a créé un contexte difficile : l’attrait habituel de l’or comme valeur refuge (actif recherché en période de risque) était supplanté par l’attrait du dollar.Perspectives pour l’or en 2026
Depuis, la situation géopolitique s’est calmée, même si les tensions restent importantes. Le pétrole WTI, qui avait brièvement frôlé 90 $ le baril, s’est stabilisé et s’échange autour de 82 $ début mars 2026. Cette baisse des prix de l’énergie a réduit le risque immédiat d’un fort choc d’inflation (hausse soudaine et marquée des prix). Le recul du pétrole a donné à la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis) la marge nécessaire pour opérer un virage accommodant (politique plus souple, avec des taux plus bas). Elle a finalement baissé ses taux de 25 points de base en décembre 2025, après une baisse régulière de l’inflation sur l’année. Le dernier rapport CPI de février 2026 a confirmé cette tendance, avec un taux annuel stable à 2,1 %. Ainsi, les facteurs qui freinaient l’or un an plus tôt se sont inversés. L’indice du dollar américain a reculé après des sommets au-dessus de 99 et se situe près de 97,50, tandis que le rendement du Trésor à 10 ans est passé de plus de 4,2 % à environ 3,95 %. Ce changement a fortement soutenu l’or, en l’aidant à dépasser les résistances clés observées en 2025, dont le pic à 5 419 $. Avec la Fed entrée dans un cycle de baisse des taux (période où la banque centrale réduit progressivement les taux), la tendance la plus probable pour l’or semble être à la hausse. L’or consolide (phase de stabilisation après une hausse) autour de 5 550. Pour les traders de dérivés (produits financiers dont le prix dépend d’un actif comme l’or), cela signifie que les baisses importantes peuvent être vues comme des occasions d’achat. Comme le contexte de taux plus bas et de dollar plus faible est en place, des stratégies comme acheter des options d’achat (call : droit d’acheter à un prix fixé) ou mettre en place des spreads haussiers avec calls (achat d’un call et vente d’un autre, pour réduire le coût) peuvent être efficaces. Elles offrent une exposition à la hausse tout en limitant le risque en cas de volatilité à court terme (variations rapides des prix). Cette vision positive est soutenue par une demande continue des investisseurs institutionnels (grands acteurs comme banques, fonds, banques centrales). Les données du World Gold Council (organisme de référence sur le marché de l’or) confirment que les banques centrales ont continué d’acheter fortement jusqu’à fin 2025, avec un ajout net de 290 tonnes au quatrième trimestre. Ces achats réguliers fournissent un soutien de fond au marché.
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