La pression sur la livre égyptienne s’accentue
La livre égyptienne subit une nouvelle pression, avec l’USD/EGP (taux de change entre le dollar américain et la livre égyptienne) récemment proche de niveaux officiels proches des plus bas historiques autour de 53. Des sorties d’investissements de portefeuille (retraits de capitaux d’actions et d’obligations) ont aussi accentué la tension. En même temps, une meilleure liquidité en devises (disponibilité de dollars et autres monnaies étrangères) et de meilleurs actifs étrangers nets (différence entre les actifs en devises détenus par le pays et ses dettes en devises) sont cités comme des facteurs pouvant aider à stabiliser le marché des changes. Ces réserves peuvent aider à absorber les sorties de capitaux et soutenir davantage de baisses de taux plus tard en 2026. La Banque centrale d’Égypte devrait maintenant maintenir ses taux directeurs à 19% jusqu’à la fin de l’exercice budgétaire en juin. Cela change la situation pour ceux qui comptaient sur une baisse des taux rapidement. Les paris sur un assouplissement imminent (baisse des taux) semblent désormais incorrects et doivent être revus dans les prochaines semaines. La principale raison de cette pause est le retour de l’inflation, un point clé pour le marché. Les données récentes de CAPMAS (l’agence officielle égyptienne des statistiques) ont montré que l’inflation annuelle urbaine en février est montée à 36,5%, inversant la baisse observée pendant une grande partie de 2025. Cette hausse inattendue rend très difficile pour la banque centrale de justifier une baisse des taux maintenant.Implications de trading sur les taux et le change
La pression augmente sur la livre égyptienne, qui s’est dépréciée (a perdu de la valeur) au‑delà de 53 face au dollar cette semaine. C’est un niveau important, proche des plus bas après la forte dévaluation (baisse brutale de la valeur de la monnaie) début 2025. Pour les traders, cette faiblesse invite à la prudence et suggère que parier contre l’EGP (anticiper une baisse de la livre) peut rester intéressant à court terme. Vu l’incertitude, acheter de la volatilité (parier sur de grands mouvements de prix) sur la paire USD/EGP via des options (contrats donnant le droit d’acheter ou vendre à un prix fixé) avec des stratégies comme les straddles (achat simultané d’une option d’achat et d’une option de vente) peut être pertinent. Cela permet de profiter d’un mouvement important dans un sens ou dans l’autre, sans devoir prévoir si la monnaie va se stabiliser ou baisser davantage. On a aussi observé environ 1,2 milliard de dollars de sorties de portefeuille (capitaux quittant le pays via ventes d’actifs) sur les quatre dernières semaines, ce qui devrait maintenir un marché instable. Pour les traders de dérivés de taux d’intérêt (produits financiers dont la valeur dépend des taux), les positions doivent être adaptées à un scénario « plus élevé plus longtemps » sur les prochains mois. Cela peut passer par la vente de contrats à terme de taux (futures, contrats standardisés pour acheter/vendre plus tard) à court terme ou par des swaps payeurs (payer swaps, contrats d’échange où l’on paie un taux fixe et reçoit un taux variable, pour profiter du maintien de taux élevés). L’idée d’un retour rapide à des baisses de taux n’est plus d’actualité avant au moins la seconde moitié de l’année. Même si la vue de long terme prévoit toujours des baisses de taux vers 13% d’ici fin 2026, cela paraît lointain. L’attention doit se porter sur des conditions financières toujours strictes dues à l’inflation et aux récentes hausses des prix des carburants. Ces éléments devraient dominer le sentiment de marché dans les prochaines semaines.
Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets
