L’inflation en Hongrie serait revenue dans la fourchette cible de la banque centrale sur les mesures dites « hors éléments volatils ». Un indicateur « hors éléments volatils » fondé sur des variations mensuelles « corrigées des effets saisonniers » du niveau des prix hors éléments volatils aurait ralenti et serait repassé dans la cible pour la plupart de ces mesures. Le rapport indique que l’écart observé auparavant entre différentes mesures était temporaire. Il affirme que les forces qui font baisser l’inflation sont désormais plus solides et touchent davantage de catégories de prix. Il relie cela au soutien pour la précédente baisse de taux de la Banque nationale de Hongrie (MNB) et à une politique monétaire plus conciliante (c’est‑à‑dire moins portée sur des taux élevés). D’autres baisses graduelles des taux d’intérêt sont jugées possibles, selon la poursuite du ralentissement des hausses de prix et des conditions extérieures stables. Le rythme et l’ampleur de ces baisses sont présentés comme dépendant de ces facteurs. Le forint ne devrait pas baisser à cause des baisses de taux ; le rapport décrit la devise comme surtout influencée par les évolutions mondiales. Une inflation des prix à la consommation plus faible n’aurait pas empêché un rebond de la devise. La baisse de l’inflation observée jusqu’en 2025 s’est déroulée globalement comme prévu, ce qui a soutenu le cycle de baisse des taux de la banque centrale. Les dernières données de février 2026 indiquant une inflation globale de 3,6 % (inflation « globale » : l’indice général, incluant énergie et alimentation), la MNB avait des raisons de suivre une trajectoire d’assouplissement prudente (assouplissement : baisse des taux pour faciliter le crédit). Cela a ramené le taux directeur (taux principal fixé par la banque centrale) à 5,0 %. Dans ce contexte, parier sur une forte baisse du forint à cause de nouvelles baisses de taux pourrait être une mauvaise idée. Malgré une posture conciliante de la MNB, le forint a résisté, en restant dans une fourchette assez stable de 388 à 395 pour un euro au début de 2026. Cela confirme que l’appétit ou l’aversion au risque sur les marchés mondiaux (sentiment de risque mondial) et les décisions des grandes banques centrales, surtout la BCE (Banque centrale européenne), sont les principaux moteurs de la devise. Pour les traders de produits dérivés (produits dont la valeur dépend d’un actif comme une monnaie), cela suggère de vendre la volatilité à court terme du forint (volatilité : amplitude des variations du taux de change). Vu l’approche prévisible et guidée par les données de la MNB, les surprises sont moins probables, ce qui peut rendre les primes d’options (prix payé pour acheter une option) trop chères si la devise reste dans une fourchette. Une stratégie consistant à vendre des « strangles » EUR/HUF (vente simultanée d’une option d’achat et d’une option de vente, avec des prix d’exercice différents, en misant sur une faible variation) pourrait fonctionner si cette stabilité continue dans les prochaines semaines. De plus, l’écart de taux d’intérêt entre la Hongrie et la zone euro s’est réduit, ce qui a diminué le coût de garder des positions acheteuses en forint. Les traders peuvent envisager des contrats à terme de change (« forwards » : accord pour échanger des devises à une date future à un taux convenu), car le « carry » (gain ou coût lié à la différence de taux d’intérêt entre deux monnaies) est moins défavorable qu’en 2025. Cela rend des positions tactiques acheteuses en HUF (forint hongrois) plus intéressantes lorsque le climat mondial est favorable au risque. Le risque principal à surveiller n’est pas la politique intérieure, mais un changement de l’environnement extérieur. Un changement soudain de communication de la BCE (guidance : indications publiques sur l’orientation future des taux) ou un épisode mondial de « risk‑off » (retrait du risque : fuite vers les actifs jugés plus sûrs) l’emporterait probablement sur les facteurs locaux. Par conséquent, les positions devraient être couvertes (hedgées : protégées par une position opposée ou un instrument de protection) contre un choc de marché général plutôt que contre une action précise de la MNB.

Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets