Inflation et attentes sur les taux
Ces chiffres maintiennent l’inflation au-dessus de l’objectif de 2 % de la Réserve fédérale (Federal Reserve, banque centrale des États-Unis), et les marchés s’attendent à des taux inchangés la semaine prochaine. La guerre États-Unis–Iran est entrée dans son 12e jour : les États-Unis et Israël ont frappé des cibles militaires iraniennes, et l’Iran a riposté avec des attaques de missiles et de drones. Le transport maritime via le détroit d’Ormuz a ralenti, et l’armée américaine a déclaré avoir détruit 16 navires iraniens qu’elle soupçonnait de vouloir poser des mines (explosifs placés en mer pour endommager les navires). L’AIE (Agence internationale de l’énergie) a accepté de libérer environ 400 millions de barils de pétrole depuis les réserves stratégiques (stocks publics d’urgence). Sur le graphique en 4 heures, l’or est resté au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA, moyenne des prix sur une période) à 100 périodes, en hausse, près de 5 139 $, avec une résistance (zone où le prix a du mal à monter) à 5 200 $. Le RSI (indice de force relative, mesure de la vitesse et de la force du mouvement des prix) a reculé vers 53 après plus de 60, tandis que le MACD (indicateur de tendance basé sur des moyennes mobiles) est resté positif. Le support (zone où le prix a tendance à se stabiliser) se situe près de 5 139 $, puis 5 000 $, et la résistance est proche de 5 238 $ et 5 400–5 500 $.Niveaux clés et stratégie
En revenant au début de 2025, on se souvient que l’or peinait à dépasser 5 200 $, même avec un conflit États-Unis–Iran actif, car un dollar fort limitait la hausse. Aujourd’hui, avec un or autour de 4 950 $, le contexte a changé, mais les tensions de marché restent présentes. La fin de ce conflit avait entraîné un repli de l’or, et nous évaluons maintenant si un niveau plancher (zone où le prix cesse de baisser) s’est installé. L’inflation persistante observée à l’époque, lorsque le CPI de février 2025 était à 2,4 %, s’est révélée durable. Les dernières données pour février 2026 montrent un CPI global remonté à 2,8 %, renforçant l’idée que la Réserve fédérale maintiendra les taux stables jusqu’à l’été. Cette inflation qui « colle » soutient le dollar américain, ce qui pèse sur l’or, comme l’an dernier. La volatilité (ampleur des variations de prix) est un point central. Au pic du conflit de 2025, la volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, déduite des prix des options) sur les options sur l’or était très élevée, ce qui rendait coûteux de miser sur une direction de prix. Aujourd’hui, l’indice de volatilité de l’or du Cboe (GVZ, indicateur de volatilité attendue sur l’or) évolue à un niveau bien plus calme, autour de 16, offrant une occasion moins chère d’acheter des options d’achat (call, contrat qui donne le droit d’acheter à un prix fixé) pour se positionner sur une possible hausse. La prime de risque géopolitique (surcoût dans les prix lié aux risques de guerre et de tensions) a baissé depuis la fin de la guerre, sans disparaître. Le pétrole WTI (West Texas Intermediate, référence américaine du pétrole brut) s’est stabilisé autour de 95 $ le baril, bien sous les sommets de 2025 en période de guerre, mais encore assez élevé pour signaler des inquiétudes sur l’approvisionnement via le détroit d’Ormuz. Ce coût énergétique élevé continue d’alimenter l’inflation mondiale, ce qui soutient les actifs tangibles comme l’or. Les niveaux techniques (niveaux de prix clés observés sur les graphiques) de l’an dernier sont désormais des repères importants. Le seuil psychologique des 5 000 $ (niveau rond souvent surveillé par le marché), qui servait de support en mars 2025, est devenu la résistance principale à franchir. On peut envisager de construire des positions sous ce niveau, en utilisant des stratégies comme les spreads haussiers avec options d’achat (bull call spread : acheter un call et vendre un autre call plus haut pour réduire le coût) afin de viser une cassure vers l’ancienne zone de résistance des 5 200 $ dans les prochaines semaines.
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