Anticipations de politique de la Fed
Cette inflation stable donne à la Réserve fédérale (la banque centrale des États-Unis, souvent appelée la Fed) peu de raisons de changer son approche actuelle d’attente. Le marché estime désormais qu’une hausse de taux lors des deux prochaines réunions est presque impossible. Les données du CME FedWatch Tool (un outil qui utilise les prix des contrats sur taux pour estimer ce que le marché anticipe) indiquent que les traders maintiennent autour de 60 % la probabilité d’une première baisse de taux de 0,25 point (un quart de point de pourcentage) d’ici la réunion de juin 2026. Il faut donc s’attendre à des échanges dans une fourchette sur les contrats à terme de taux à court terme (produits qui permettent de parier sur les taux futurs). Pour les actions, ce rapport « Boucle d’or » (ni trop chaud ni trop froid, donc rassurant) enlève une source importante de stress présente depuis les fortes hausses de taux de 2022 à 2024. Cette stabilité soutient une position prudemment positive, ce qui rend intéressants des call spreads acheteurs sur le SPX ou le NDX (stratégies qui achètent un call et en vendent un autre plus haut pour limiter le coût et le risque) afin de profiter d’une hausse avec un risque limité. La baisse de la volatilité implicite (volatilité attendue, intégrée dans le prix des options) rend aussi l’achat direct de calls moins cher qu’il ne l’a été depuis plusieurs mois. En regardant le quatrième trimestre 2025, on se souvient que quelques rapports d’inflation nettement plus élevés que prévu avaient provoqué une forte baisse des actifs risqués (placements dont le prix varie beaucoup, comme les actions). Les chiffres actuels, alignés sur les attentes, montrent l’inverse et renforcent l’idée que le pire des pressions sur les prix est derrière nous. Cela consolide le marché, qui a déjà soutenu une hausse de 4 % du S&P 500 depuis le début de l’année. Les traders devraient ajuster leurs positions sur les taux d’intérêt pour tenir compte de ce risque plus faible de surprise « dure » de la Fed (une banque centrale plus stricte qui monterait les taux). Concrètement, cela signifie retirer les couvertures (hedges, positions qui protègent contre un risque) qui misaient sur une hausse des taux à court terme. La courbe des taux (comparaison des rendements selon les durées), qui s’est légèrement accentuée après la publication, indique que le marché obligataire est à l’aise avec la trajectoire actuelle de la Fed vers une normalisation (retour progressif à une politique plus classique) plus tard.Conséquences pour le trading
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