Le Brent et le WTI ont connu de fortes variations de prix, car le détroit d’Ormuz est resté pratiquement fermé, ce qui a limité le transport maritime. Le Brent s’est échangé dans une fourchette de 81 à 95 USD en une seule journée, soit une variation de 15 %. Les prix du pétrole ont baissé après que le secrétaire américain à l’Énergie, Chris Wright, a publié puis supprimé un message affirmant que la marine américaine avait escorté un pétrolier à travers le détroit. D’autres mouvements de marché ont suivi des publications sur les réseaux sociaux du président Trump au sujet de mines et des appels demandant à l’Iran de retirer tout explosif.

Réductions de l’offre et choc sur le marché

L’Arabie saoudite, l’Irak, les Émirats arabes unis et le Koweït ont réduit leur production en raison d’une capacité de stockage limitée (c’est-à-dire moins de place pour entreposer le pétrole). Les estimations situent la baisse cumulée à 6,7 millions de barils par jour, soit environ 6 % de l’offre mondiale de pétrole. Les gouvernements du G7 ont demandé à l’Agence internationale de l’énergie (AIE) de préparer des scénarios pour libérer des stocks d’urgence de pétrole (réserves gardées pour une crise). L’AIE supervise l’utilisation des réserves pétrolières des pays de l’OCDE (un groupe de pays surtout riches/industrialisés) et a indiqué que les gouvernements membres évalueront la sécurité de l’approvisionnement (le risque de manquer de pétrole) et l’état du marché avant toute décision. Nous nous souvenons des mouvements de prix extrêmes en 2025, lorsque le détroit d’Ormuz a été pratiquement fermé, faisant osciller le Brent entre 81 et 95 dollars. Ce choc d’offre (baisse soudaine de l’offre disponible), qui a réduit la production mondiale d’environ 6,7 millions de barils par jour, a montré à quelle vitesse la géopolitique peut dominer le marché. Les messages frénétiques sur les réseaux sociaux et la possibilité, à l’époque, d’une libération de stocks par l’AIE ont servi de modèle aux crises énergétiques modernes. Cette expérience de 2025 est importante aujourd’hui, car des tensions similaires continuent d’affecter des routes maritimes clés. Par exemple, l’OPEP+ (alliance de pays exportateurs de pétrole, menée par l’OPEP avec des partenaires) a récemment confirmé qu’elle maintiendra ses réductions volontaires de production de 2,2 millions de barils par jour jusqu’au deuxième trimestre 2026, ce qui maintient l’offre sous pression (donc moins de pétrole disponible). Cette situation signifie que toute nouvelle perturbation pourrait amplifier les variations de prix.

Stratégies avec options pour marchés instables

Dans ce contexte, acheter des options (contrats donnant le droit, mais pas l’obligation, d’acheter ou de vendre à un prix fixé) est une stratégie utile pour faire face à des chocs possibles sur les prix dans les prochaines semaines. Cela permet de profiter de grands mouvements à la hausse ou à la baisse, tout en limitant le risque au montant payé (la prime, c’est-à-dire le prix de l’option). L’indice de volatilité du pétrole brut du CBOE (OVX) — un indicateur des variations attendues — évolue au-dessus de 30, un niveau rarement observé de façon durable depuis la crise de 2025, ce qui indique que le marché intègre déjà une forte incertitude. Pour ceux qui veulent maîtriser les coûts, utiliser des spreads verticaux (combinaison de deux options de même type, avec des prix d’exercice différents, pour réduire le coût) sur des contrats à terme (futures) Brent ou WTI est une approche prudente. Cela donne un rapport risque/rendement défini sur un pari de direction, sans subir totalement les primes élevées causées par la volatilité (fortes variations). C’est une manière plus prudente de se positionner sur un mouvement de prix tout en protégeant le capital contre des retournements rapides. Nous devons aussi prévoir une hausse des couvertures (hedging : opérations visant à se protéger contre une hausse/baisse de prix) de la part de grands consommateurs comme les compagnies aériennes et les transporteurs maritimes, fortement touchés en 2025. Cette demande de protection contre une hausse peut rendre les options d’achat (calls : droit d’acheter) relativement plus chères que les options de vente (puts : droit de vendre). Cela peut créer des opportunités de trading du « skew » (écart de prix entre options d’achat et de vente, ou entre différentes options) pour des traders expérimentés capables de tirer parti de ces différences de prix. En regardant en arrière, la variation de 15 % durant la perturbation de 2025 à Ormuz était forte, mais elle reste inférieure aux pics de volatilité de la crise financière de 2008, lorsque les prix du pétrole ont chuté de plus de 70 % en cinq mois. L’histoire montre que des chocs d’offre peuvent être suivis d’une forte baisse de la demande (les acheteurs consomment moins) si l’économie mondiale est touchée. Les traders devraient donc rester flexibles et envisager une protection à la baisse via des options de vente (puts), tout en surveillant les risques de hausse.

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