Incertitude sur la politique de la Banque du Japon
Ueda a indiqué la semaine dernière que les taux d’intérêt pourraient rester inchangés plus longtemps en raison d’éventuels effets économiques du conflit au Moyen-Orient. La BoJ devrait maintenir son taux directeur (le taux d’intérêt fixé par la banque centrale) inchangé lors de sa réunion la semaine prochaine. Les données de février sur l’indice des prix à la consommation (CPI, une mesure de l’inflation) aux États-Unis sont attendues plus tard mercredi. Le CPI global (tous les postes) est prévu à 2,4% sur un an, tandis que le CPI sous-jacent (core CPI, inflation hors éléments très variables comme l’énergie et l’alimentation) est prévu à 2,5% sur un an. L’article a été corrigé le 11 mars à 03:05 GMT pour préciser que la banque centrale du Japon devrait maintenir son taux directeur. La formulation précédente mentionnait à tort « la banque centrale du yen japonais ». Il y a un an, la paire USD/JPY avançait vers 158,30, portée par l’incertitude sur la politique de la Banque du Japon. En mars 2025, le marché se concentrait sur les signaux accommodants (dovish, qui favorisent des taux bas) de la BoJ et attendait des chiffres clés sur l’inflation américaine. Cette prudence de la BoJ a soutenu le dollar face au yen.Évolution du contexte économique et effets sur le trading
En 2025, il y avait beaucoup de spéculation politique sur une pression visant à faire retarder à la BoJ les hausses de taux. Cela contraste avec la situation actuelle, où la BoJ a finalement dû mettre fin à sa politique de taux d’intérêt négatifs (faire payer les banques pour déposer leurs réserves) fin l’an dernier à cause d’une inflation durable. On est passé de « est-ce que la BoJ va agir ? » à « quand va-t-elle agir de nouveau ? ». La normalisation lente de la politique monétaire observée en 2025 a contribué à affaiblir le yen au-delà de 160 plus tard cette année-là. Aujourd’hui, avec l’inflation de base à Tokyo pour février 2026 à 2,5%, la banque centrale subit bien plus de pression pour continuer à durcir sa politique. Ce chiffre suggère que les raisons fondamentales de la faiblesse du yen diminuent progressivement. De l’autre côté de la paire, le marché surveillait le rapport CPI de février 2025 aux États-Unis, attendu en baisse vers 2,4%. Même si l’inflation a reculé pendant une partie de l’an dernier, la dernière publication du CPI américain pour janvier 2026 est ressortie plus élevée que prévu, à 3,1%. Cette inflation persistante suggère que la Réserve fédérale (Fed, la banque centrale des États-Unis) n’est pas pressée de baisser les taux. Pour les traders de produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme options et contrats à terme), cela signifie que le pari à sens unique consistant à vendre le yen (shorter, parier sur la baisse) est terminé, et que la volatilité (amplitude et fréquence des variations de prix) devrait augmenter. Des stratégies sur options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé) qui gagnent quand les prix bougent fortement, comme les straddles acheteurs (acheter un call et un put au même prix d’exercice pour profiter d’un grand mouvement dans un sens ou l’autre), peuvent être efficaces alors que le marché digère des signaux opposés d’une Fed stricte (hawkish, favorable à des taux plus élevés) et d’une BoJ qui se réveille lentement. La paire n’est plus seulement un jeu d’écart de taux (différence de taux d’intérêt entre deux pays). Il faut donc rester prudent avant d’attendre un retour aux gains faciles du début 2025. La réduction de l’écart de taux entre les États-Unis et le Japon devrait limiter une forte nouvelle baisse du yen. Toute hausse de USD/JPY rencontrera probablement plus de pression vendeuse que l’an dernier. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.
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