Sentiment de marché et risque géopolitique
L’incertitude a persisté, car aucun calendrier clair n’a été donné pour l’arrêt des attaques qui ont perturbé le Moyen-Orient et les marchés mondiaux. L’armée israélienne a signalé une nouvelle vague de frappes sur l’Iran et davantage de missiles lancés vers le Liban, visant des sites liés aux infrastructures du Hezbollah dans le sud de Beyrouth. De nouveaux signes de tension pourraient augmenter la demande de dollar américain et limiter les gains de l’EUR/USD. Plus tard mercredi, les marchés attendent la publication finale de l’Indice des prix à la consommation harmonisé (IPCH, mesure standardisée de l’inflation dans l’UE) en Allemagne et les données de l’Indice des prix à la consommation (CPI, mesure de l’inflation côté États-Unis) aux États-Unis. La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré que l’incertitude et la volatilité (fortes variations des prix) étaient plus élevées que prévu, rendant la situation difficile à gérer. Elle a indiqué que la banque centrale prendrait les mesures nécessaires pour maîtriser l’inflation (la hausse générale des prix). L’euro est utilisé par 20 pays de l’UE et, en 2022, il a représenté 31 % des transactions mondiales sur le marché des changes (FX, marché des devises), avec un volume quotidien moyen supérieur à 2 200 milliards de dollars. L’EUR/USD représente environ 30 % de toutes les transactions FX, suivi par EUR/JPY (4 %), EUR/GBP (3 %) et EUR/AUD (2 %).Divergence macroéconomique et implications pour le trading
L’an dernier, la paire EUR/USD s’est échangée au-dessus de 1,1600, car le marché réagissait à une baisse des tensions géopolitiques. Aujourd’hui, la situation a changé : la paire a du mal à se maintenir autour de 1,0850. Le principal moteur n’est plus l’actualité quotidienne du conflit, mais l’écart croissant de performance économique. L’économie américaine a montré de la solidité, avec un PIB (produit intérieur brut, valeur totale de la production) du quatrième trimestre 2025 à 2,1 %, et le dernier rapport sur l’emploi de février indiquant une progression modérée mais régulière. Même si l’inflation américaine a ralenti à 2,9 %, cela donne peu de raisons à la Réserve fédérale (la banque centrale des États-Unis) d’envisager une baisse des taux rapidement. Cette solidité soutient le dollar. À l’inverse, la zone euro fait face à une situation plus difficile, ce qui explique la faiblesse de l’euro. Le dernier IPCH reste élevé à 2,5 %, ce qui met la pression sur la Banque centrale européenne pour maintenir une politique monétaire restrictive (taux élevés pour freiner l’inflation). Cela se produit alors que l’Allemagne, moteur économique du bloc, montre une faiblesse industrielle persistante, et que les PMI manufacturiers (indice d’enquêtes auprès des entreprises ; sous 50 = activité en baisse) restent sous 50, donc en zone de contraction. Cet écart entre une BCE stricte et une économie faible crée une forte incertitude pour l’euro. Dans ce contexte, vendre des options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé) pour encaisser une prime (le prix payé pour l’option) peut être intéressant, car la paire peut évoluer dans une fourchette de prix. Par exemple, vendre un strangle (vendre une option d’achat et une option de vente, à des prix d’exercice différents) sur EUR/USD peut profiter d’un marché plutôt stable. Avec des signaux contradictoires, les traders doivent se préparer à des mouvements brusques autour des publications de données. Le CPI américain et les chiffres d’inflation de la zone euro seront déterminants pour le prochain mouvement. Acheter des options de court terme, comme un straddle (acheter une option d’achat et une option de vente au même prix d’exercice, pour miser sur un grand mouvement dans un sens ou l’autre) avant ces annonces, peut être une approche prudente. Même si le conflit spécifique de 2025 au Moyen-Orient s’est calmé, la région reste un risque de fond. Nous voyons cela moins comme un moteur principal que comme un risque extrême (événement rare mais pouvant avoir un fort impact) pouvant déclencher une ruée vers la sécurité. Ainsi, détenir quelques options d’achat peu coûteuses, hors de la monnaie (OTM, prix d’exercice éloigné du prix actuel, donc moins cher) sur l’indice du dollar américain DXY (indice mesurant la force du dollar face à un panier de devises) peut servir de couverture (protection) de portefeuille.
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