Conflit régional et risque sur l’offre
Les Forces de défense israéliennes ont déclaré avoir lancé une nouvelle vague de frappes sur l’Iran, avec des explosions signalées à Téhéran. Israël a aussi tiré davantage de missiles vers le Liban, visant des infrastructures liées au Hezbollah dans le sud de Beyrouth. Le Central Command des États-Unis (CENTCOM, commandement militaire américain pour la région) a déclaré que l’armée américaine avait « éliminé » 16 navires iraniens de pose de mines près du détroit d’Hormuz mardi. Le président Donald Trump a averti que toute mine placée dans le détroit devait être retirée immédiatement. Les responsables américains ont indiqué mardi que les opérations militaires s’intensifiaient, avec peu de chances de discussions diplomatiques (négociations entre États). Trump a déclaré tard lundi que le conflit pourrait se terminer bientôt. L’Arabie saoudite, les Émirats arabes unis, le Koweït et l’Irak ont réduit leur production de plus de 6 millions de barils par jour, le détroit d’Hormuz restant pratiquement fermé. La plus grande raffinerie de pétrole des Émirats arabes unis (site industriel qui transforme le pétrole brut en carburants) a aussi arrêté ses activités après une attaque de drone.Volatilité du marché et positionnement
On observe un affrontement classique entre un choc majeur de l’offre (baisse brutale de la disponibilité du pétrole) et une réponse politique importante (action des autorités), ce qui crée une forte volatilité (variations rapides et importantes des prix). Le marché se concentre sur une possible libération record des réserves de l’AIE, mais le fait concret est que plus de 6 millions de barils par jour ne sont plus disponibles. La fermeture du détroit d’Hormuz à elle seule touche environ un cinquième de la consommation mondiale quotidienne de pétrole, un facteur plus fort et plus durable qu’un retrait temporaire des réserves. Cette incertitude extrême indique qu’il faut s’attendre à de fortes variations de prix, ce qui augmente les primes des options (coût payé pour acheter ce droit). Nous pensons que l’indice de volatilité du pétrole brut du CBOE (OVX, indicateur qui mesure l’ampleur attendue des variations du prix du pétrole à partir des prix des options) va fortement monter, comme lors du début de conflits géopolitiques (tensions entre pays) les années précédentes, par exemple début 2022. Des stratégies sur produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un actif comme le pétrole) qui profitent de cette volatilité, comme le long straddle ou le long strangle (achat simultané d’une option d’achat et d’une option de vente, avec le même prix d’exercice pour le straddle ou des prix d’exercice différents pour le strangle), peuvent être envisagées pour tirer parti de mouvements importants dans un sens ou dans l’autre. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.
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