Balance commerciale et importations de matières premières
L’excédent mensuel moyen sur ces deux mois a été de 106,81 milliards de dollars US, en dessous des 114,11 milliards de dollars US de décembre, car les importations ont augmenté plus vite. Les volumes importés de matières premières (quantités physiques achetées) ont augmenté depuis le début de l’année jusqu’à fin février, notamment le minerai de cuivre, le minerai de fer, le charbon, le pétrole brut (pétrole non raffiné) et les produits pétroliers raffinés (carburants et autres produits issus du raffinage). Des volumes plus élevés suggèrent une constitution de stocks (achat pour stocker en réserve) alors que les tensions au Moyen-Orient montaient et pouvaient perturber l’approvisionnement (la capacité à être livré). Pour 2026, les exportations devraient augmenter de 2,8% en dollars américains (2025 : 5,5%) et les importations de 2,0% (2025 : stable, donc sans hausse). Les données commerciales chinoises, plus fortes que prévu en début d’année, contredisent l’idée d’une croissance faible qui gagnait du terrain fin 2025. On a déjà vu des ETF (fonds cotés en bourse, un “panier” d’actifs qui se négocie comme une action) axés sur la Chine, comme le MCHI, monter de plus de 4% la semaine dernière après cette nouvelle. Les traders (personnes qui achètent et vendent à court terme) peuvent envisager d’acheter des options d’achat (contrats donnant le droit d’acheter à un prix fixé) ou des bull call spreads (stratégie avec deux options d’achat : en acheter une et en vendre une autre à un prix plus haut, pour réduire le coût) pour profiter de ce regain de dynamique. La décision de la Chine de constituer des stocks à cause des risques au Moyen-Orient est un signal clair pour les marchés des matières premières. Le Brent (référence de prix du pétrole) se négocie désormais nettement au-dessus de 95$ le baril, en partie parce que les importations chinoises ont atteint un volume record sur la période janvier-février. Miser à la hausse sur le pétrole et les métaux industriels comme le cuivre, qui vient de dépasser 9 000$ la tonne, semble raisonnable. La force de la demande chinoise soutient directement les “monnaies des matières premières”, surtout le dollar australien. L’AUD/USD (taux de change entre le dollar australien et le dollar américain) a atteint un sommet de cinq mois au-dessus de 0,6850 car les prix du minerai de fer ont grimpé, un schéma déjà vu lors des discussions sur des mesures de relance en 2024. Cela rend les positions longues sur l’AUD (parier sur une hausse) intéressantes face à des monnaies aux bases économiques plus faibles.Conséquences pour les marchés et positionnement
Le déplacement physique de ces marchandises se voit dans les coûts mondiaux du transport maritime. Le Baltic Dry Index (indice des coûts de fret maritime pour des matières premières en vrac) a augmenté de 15% sur le dernier mois, ce qui confirme l’ampleur des importations chinoises. Cela indique que la demande est réelle et qu’elle a des effets sur le secteur de la logistique (transport et gestion des flux). Il faut aussi noter la prévision d’une croissance bien plus lente sur le reste de 2026, avec une hausse des exportations attendue à seulement 2,8%. Cela suggère que la hausse actuelle pourrait être une réaction de court terme à la surprise des données de janvier-février. Envisagez d’utiliser des calendar spreads (stratégie d’options : acheter et vendre la même option avec des dates d’échéance différentes) pour profiter de la force immédiate tout en se protégeant contre un possible ralentissement au deuxième trimestre.
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