Les graphiques en ligne utilisent les prix de clôture (le dernier prix de la séance). Ils sont très utilisés pour les indicateurs techniques (outils de calcul basés sur les prix et/ou les volumes), les moyennes mobiles (moyenne du prix sur un nombre donné de jours) et de nombreux gros ordres. Les prix de clôture peuvent aussi réduire le « bruit » intrajournalier (petites variations de prix au cours de la journée). À la clôture de vendredi dernier, l’indice était en baisse de 3,5% par rapport à son record historique de clôture à 6 978$ le 27 janvier. Le VIX (indice de volatilité attendu à partir des options, souvent appelé « indice de la peur ») est monté près de 30, son plus haut niveau depuis la correction de février à avril d’environ 20% l’an dernier.

Niveaux clés et signaux de tendance

Une mise à jour précédente indiquait 6 780 comme niveau clé, avec une clôture journalière en dessous suggérant 60% de chances que la tendance haussière soit terminée. Elle précisait que si 6 780 cédait, 6 575 serait le niveau suivant à surveiller. L’indice est passé sous 6 780 le mercredi 3 mars, puis de nouveau les 5, 6 et 9 mars, avec un plus bas à 6 636. L’objectif précédent de 6 575 a été manqué de 0,9%. La baisse depuis le record historique du 28 janvier à 7 002 a évolué en une figure en « triple zigzag » (structure en trois séquences de baisse/rebond dans l’analyse en vagues). Au plus bas, l’indice a atteint un objectif estimé de 6 644, puis a touché un plancher à 6 636. Le mouvement est décrit comme une baisse en trois vagues (trois étapes de baisse) dans une correction plus large de « 4e vague » (phase de consolidation dans une série de vagues). Le scénario proposé dépend du maintien au-dessus de 6 636, avec un possible sommet vers fin avril et une faiblesse jusqu’à fin septembre.

Plan de trading et niveaux de risque

Le S&P 500 semble avoir trouvé un plancher solide au niveau 6 636 le 9 mars. Depuis, nous avons vu le plus fort rebond sur deux jours depuis des mois, ce qui suggère que la correction, complexe et difficile, commencée fin janvier est probablement terminée. Ce rebond, depuis ce que nous identifions comme la fin d’une vague corrective (W-a) (sous-partie d’un mouvement de correction dans l’analyse en vagues), prépare la prochaine étape. Cette force du marché est soutenue par les données économiques de la semaine dernière, qui ont montré une baisse inattendue des nouvelles demandes d’allocations chômage (nombre de personnes déposant une première demande) à 209 000. Un marché du travail solide comme celui-ci donne souvent au marché la confiance pour ignorer les inquiétudes de court terme et reprendre une tendance haussière. L’économie sous-jacente paraît assez forte pour soutenir, pour l’instant, des prix d’actions plus élevés. Pour les prochaines semaines, les traders de produits dérivés (instruments dont la valeur dépend d’un actif, comme les options) devraient envisager des positions haussières, car nous anticipons une hausse vers un nouveau record historique. Cela peut passer par l’achat d’options d’achat (« calls », droit d’acheter à un prix fixé) avec échéance fin avril ou mai, ou par la vente de puts garantis en cash (vendre une option de vente tout en gardant les liquidités nécessaires pour acheter si l’on est exercé) avec des prix d’exercice en dessous du support critique à 6 636 (niveau où le prix a tendance à arrêter de baisser). Toute clôture journalière sous 6 636 invaliderait ce scénario haussier et signalerait que notre dernier niveau d’alerte a été franchi. Le sentiment très baissier observé, avec un VIX proche de 30 malgré un repli limité, s’est vite dissipé. Le VIX est revenu vers 18, ce qui indique que la panique est retombée et qu’un contexte plus stable pour une tendance haussière est en place. Cette baisse de la volatilité implicite (volatilité « intégrée » dans les prix des options, donc l’amplitude de variation attendue) rend aussi l’achat d’options moins coûteux. Cependant, cette hausse attendue vers un nouveau sommet, probablement autour de la fenêtre de fin avril, est sans doute une vague B (rebond intermédiaire) dans une correction plus large en « flat irrégulier » (figure de correction où le rebond dépasse parfois le sommet précédent avant une nouvelle baisse). Nous avons déjà vu ce schéma dans ce marché haussier, par exemple pendant la hausse de 2019, qui a marqué un nouveau sommet avant une phase de faiblesse plus nette. La force à venir doit donc être vue comme temporaire. Les traders devraient être prêts à passer d’une stratégie haussière à une stratégie baissière à l’approche de la zone cible de fin avril à 7 120–7 190. Cela signifie prévoir de prendre des profits sur les positions acheteuses et, éventuellement, d’ouvrir de nouvelles positions, comme l’achat de puts (options de vente, droit de vendre à un prix fixé) avec échéance fin été. Cela positionne les traders pour la baisse attendue en vague C (phase de baisse suivante) que nous prévoyons jusqu’à fin septembre.

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