Demand Signals And Positioning
TD Securities a ajouté que les plus grands traders sur l’or à la SHFE (Bourse des contrats à terme de Shanghai, une place de marché chinoise) ont légèrement réduit leurs positions longues (paris sur une hausse). Elle a indiqué que la demande des particuliers a ralenti après des achats jugés exceptionnels en janvier. Elle a cité trois raisons à l’absence d’entrées de capitaux (nouvel argent investi) : moins d’attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale américaine (banque centrale des États-Unis), une baisse des achats d’or par des pays du Moyen-Orient, et une détention institutionnelle plus large (l’or est déjà détenu par beaucoup d’investisseurs professionnels). La société s’est appuyée sur l’analyse des déclarations 13F (documents officiels américains où de grands gérants publient une partie de leurs positions), en affirmant que l’or est détenu par une grande majorité d’investisseurs institutionnels. Les achats d’or « valeur refuge » (achat pour se protéger en période de risque) ne se sont pas matérialisés malgré le choc géopolitique récent. La société estime que le marché se concentre davantage sur l’orientation de la Réserve fédérale que sur les conflits. Les dernières données de l’inflation « core CPI » (indice des prix hors éléments très variables comme l’énergie et l’alimentation) pour février 2026 se sont établies à 3,1%, ce qui a conduit les marchés à écarter toute baisse de taux avant au moins le troisième trimestre. Cela explique pourquoi l’argent n’afflue pas vers l’or, les volumes ressemblant davantage à une journée d’été calme qu’à une réaction de crise. De grands ETF comme le SPDR Gold Shares (GLD) ont enregistré des sorties nettes (plus d’argent retiré qu’investi) de plus de 1,5 milliard de dollars sur les deux premiers mois de 2026. Ce manque de nouveaux capitaux venant de gros fonds et de particuliers limite les prix. Pour les traders de produits dérivés (contrats dont la valeur dépend d’un actif, ici l’or), cela suggère que des stratégies profitant d’une phase stable ou baissière sont plus cohérentes. Avec l’or autour de 2 250 $ l’once, vendre des options d’achat hors de la monnaie (options dont le prix d’exercice est au-dessus du prix actuel, donc peu probable à court terme) ou mettre en place des « bear call spreads » (stratégie avec options qui vise à gagner si le prix reste sous un certain niveau) au-dessus de la résistance à 2 300 $ (niveau de prix où la hausse bloque souvent) pourrait tirer parti de cette stagnation. La faible participation rend une forte hausse surprise peu probable sans changement important de la politique de la Fed.Implications For Gold Prices
Ce contexte rappelle ce qui a été observé en 2022 : une prime liée à la guerre (hausse initiale due au risque) a vite disparu quand l’attention du marché est revenue aux hausses de taux. Le récit de la « dépréciation monétaire » (idée que la monnaie perd de la valeur, ce qui pousse à acheter de l’or) qui a soutenu des achats importants jusqu’en 2025 s’inverse maintenant, car le dollar reste fort. Cela rend l’or, un actif sans rendement (qui ne verse pas d’intérêt), moins attractif pour l’instant.
Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets
